CXL(Computer Express Link) 테마는 국내 증시에서 비교적 신생 개념의 테마이지만, AI 반도체 고도화와 고대역폭 메모리 수요 확대, 데이터센터의 구조 변화가 본격화되면서 2023년 하반기부터 본격적인 관심을 받기 시작하였습니다.

특히 2024년 상반기부터는 미국 반도체기업들의 CXL 관련 신제품 발표 및 엔비디아, 인텔 등 주요 기업의 채택 확대에 힘입어 국내 관련 종목들도 상승세를 타기 시작하였습니다.

다음은 시기별 대장주 및 주도주의 흐름 변화를 중심으로 테마의 전개 양상을 정리한 내용입니다.

CXL 테마의 상승기 시점과 주요 흐름

1차 주목 구간: 2023년 10월 ~ 2023년 12월

배경: SK하이닉스가 세계 최초로 CXL 기반 D램을 공개하면서, CXL 기술이 산업계에서 실제 제품으로 구현 가능하다는 기대가 확산되었습니다.

대장주: SK하이닉스

CXL 메모리 시제품 공개 및 국제 전시회 참여가 주가에 반영되었습니다.

주도주: 오픈엣지테크놀로지, 퀄리타스반도체

반도체 IP 설계 기업으로서 CXL 인터페이스 대응 가능성이 부각되었습니다.

기타 특징: 메모리 후공정 및 테스트 장비업체(엑시콘, 네오셈 등)는 아직 저평가 상태였습니다.

2차 상승 구간: 2024년 3월 ~ 2024년 5월

배경: 미국 엔비디아, AMD, 인텔이 CXL 3.0 버전을 도입한 AI 가속기 및 서버 제품 발표. 국내 반도체 인프라 관련 종목 수급 급증.

대장주: 오픈엣지테크놀로지

삼성 파운드리와 협력 이슈 부각 및 AI 반도체 관련주로 겹치며 급등세.

주도주: 엑시콘, 오킨스전자

CXL 호환 메모리 및 반도체 테스트 장비 수요 기대감. 특히 엑시콘은 DDR5/CXL 혼용 테스트장비 확대 수혜주로 급부상.

기타 특징: 티엘비, 큐알티 등 반도체 검사·신뢰성 기업군도 동반 상승세를 나타냈으며, 코리아써키트 등 패키지 기판주도 수급 탄력을 받았습니다.

3차 관심 구간: 2024년 11월 ~ 2025년 1월

배경: SK하이닉스, 삼성전자 등 주요 기업의 차세대 메모리 대량 양산 기대감과 함께, ‘CXL 메모리 모듈 시장 확대’에 대한 기관 리포트 다수 발행.

대장주: 엑시콘

주가 급등으로 시총 기준 중소형 대장 역할을 수행. DDR5 → CXL 전환 기대감 집중 반영.

주도주: 파두, 큐알티

데이터센터용 고속 SSD 및 DPU 관련 테마와 연결되면서 단기 수급 급등. 파두는 차세대 인터페이스에 강점을 지닌 점이 부각됨.

최근 흐름: 2025년 6월 ~ 현재

배경: 메모리 풀링 및 Tiered Memory 구조 확산 기대감과 AI 반도체 인프라 확장 정책 이슈 동반.

대장주: SK하이닉스 (재차 부각)

CXL 메모리 양산 진입 및 AI 서버용 DRAM 확장 기대감으로 기관 수급 집중.

주도주: 코리아써키트, 오킨스전자, 오픈엣지테크놀로지

후공정, 패키지, 인터페이스 IP 기업이 차세대 메모리와 CXL 호환성을 갖춘 장비·소재로 주목받으며 선별적 강세.

대장주·주도주 변화 흐름 요약

CXL 테마는 초기에는 메모리 반도체 중심 종목에서 출발하였으나, 시간이 갈수록 IP 설계, 후공정 테스트, DPU/SSD 설계, 패키징 기판 등 생태계 전반으로 확장되고 있습니다. 대장주의 흐름은 대형주(삼성전자, SK하이닉스) ↔ 중소형 장비·소재주(엑시콘, 오픈엣지 등) 간 순환적 전개가 이어지고 있으며, 기술적 이슈 + 수급 동반 뉴스가 터지는 종목이 주도주로 부상하는 경향이 뚜렷하게 나타납니다.

향후에도 CXL 메모리의 본격 상용화, 서버 공급망 교체 주기, AI 인프라 투자 확대가 이어질 경우, 테마 강세는 점진적으로 재현될 가능성이 높다고 판단됩니다.