PCB(FPCB) 테마는 전방 산업의 변화에 따라 반복적으로 순환 상승 흐름을 보여주는 전형적인 전자부품 연관 테마입니다. 이 테마는 특히 스마트폰 사이클, 전기차 전장화, 반도체 투자 확대, 그리고 최근에는 AI 서버 관련 수요에 따라 주도주가 교체되며 여러 차례 급등기를 경험해왔습니다.

아래에서는 주요 상승기 시점과 당시 대장주·주도주의 흐름을 시기별로 정리하여 설명하겠습니다.

1. 2017년~2018년 : 스마트폰 슈퍼사이클 & OLED 투자 확대기

배경 : 갤럭시 S8/S9 및 아이폰X의 OLED 채택 확대, 애플·삼성 동시 호황기, FPCB 수요 급증

대장주 :

비에이치 : 삼성 갤럭시 시리즈에 FPCB 납품. 갤럭시S8/S9 채택 비중 확대에 따라 급등

인터플렉스 : 애플향 FPCB 납품 확대 기대감으로 고점 갱신

주도주 :

이녹스첨단소재 : FCCL 소재 공급 부각

뉴프렉스 : 중소형 FPCB 업체로 실적 개선되며 중소형 테마 상승 동참

당시에는 FPCB 중심의 소재·제조사들이 주도했으며, 스마트폰 중심의 납품 확대가 상승의 핵심 촉매였습니다.

2. 2020년 상반기 : 코로나 이후 비대면 수요 급증기

배경 : 재택근무, 원격수업 확대로 인한 노트북·태블릿 수요 급증 → PCB 수요 확대

대장주 :

심텍 : 서버, 노트북용 고다층 PCB 공급 확대

이수페타시스 : 통신장비 및 서버용 PCB 수혜

주도주 :

코리아써키트 : 삼성전자의 네트워크 장비 및 서버 관련 PCB 수주 기대

대덕전자 : 베트남 법인 가동 + 모바일용 고다층 PCB로 실적 반등

비대면·디지털화 전환이 핵심 테마였고, 서버 및 통신 인프라 확대가 PCB 수요를 자극한 시기였습니다.

3. 2021년~2022년 : 반도체 호황 & 전기차 부품 확대

배경 : 글로벌 반도체 공급 부족과 함께 전장용 FPCB 수요 확대, 전기차와 자율주행 수요 증대

대장주 :

PI첨단소재 : FPCB 핵심소재 PI필름 공급. 전기차 전장 확대와 연결

아모그린텍 : 전장 부품용 EMI 차폐소재 납품 부각

주도주 :

이브이첨단소재 : 기존 소재 기반으로 전기차 테마 편입되며 급등

상아프론테크 : 절연체 및 전장 관련 부품 공급사로서 FPCB 수요 연동

이 시기에는 전기차와 2차전지 소재 테마가 함께 확산되면서, PCB 관련 기업 중에서도 전장 연관성이 높은 기업들이 주도했습니다.

4. 2023년 하반기 ~ 2024년 상반기 : AI서버·고성능 반도체 테마 연동

배경 : 엔비디아, 구글, 마이크로소프트의 AI GPU 서버 확대 → 고다층 및 고주파 PCB 수요 폭증

대장주 :

심텍 : AI서버, 데이터센터용 고다층 PCB 핵심 기업으로 다수 외국계 수급 유입

티엘비 : 고사양 PCB 기술 보유 기업으로 기관 수급 동반 상승

주도주 :

코리아써키트 : AI반도체 기판 공급 확대 기대

이수페타시스 : AI·통신망 확대와 함께 AI서버 관련 PCB 수요 반영

이 시기는 고성능 연산 장치용 PCB가 대세로 부상했으며, 특히 서버 및 AI 관련 기판 공급사들이 핵심 상승축을 형성하였습니다.

테마 순환과 주도주 변화 요약

PCB(FPCB) 테마는 단일 산업에 국한되지 않고 정보통신, 자동차, 반도체, 전장, AI 등 전방 산업의 변화와 흐름을 빠르게 반영하는 고유한 특징이 있습니다. 특히 공급망과 고객사, 기술력의 수준에 따라 종목별 주도성이 시기별로 뚜렷하게 이동하는 경향이 있습니다.

향후에도 AI반도체 고도화, 폴더블폰 확대, 전장 PCB 고도화와 같은 흐름에 따라 테마가 재차 부각될 가능성이 높기 때문에 시장의 기술 방향성과 매크로 추세를 함께 읽는 것이 중요할 것입니다.