인피니트헬스케어, 코스닥, 071200

2002년 12월 30일 메디페이스와 쓰리디메드의 신설합병으로 설립됐고, 2010년 5월 26일 코스닥에 상장했습니다. 2009년 9월 2일 사명을 인피니트테크놀로지에서 인피니트헬스케어로 변경했습니다. 본업은 PACS, 3차원 의료영상 소프트웨어, 의료 데이터 통합 플랫폼, 치과 영상 솔루션 등 의료 IT 소프트웨어 공급입니다. 2025년 9월 말 기준 연결 종속기업은 제론헬스케어, 테크하임, 인피니트벤처스, 일본·북미·중국·대만·유럽·동남아·브라질 법인 등으로 확인됩니다.

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1) 원격진료/비대면진료, 고령화사회 테마와의 연관성

인피니트헬스케어가 비대면진료/원격진료 테마로 묶이는 이유는 PACS와 의료영상 정보시스템이 원격 협진, 영상 판독, 의료데이터 전송의 핵심 인프라이기 때문입니다. 2021년 기업분석 자료는 원격의료가 본격화되면 PACS가 필수 제품 중 하나가 될 수 있다고 설명했고, 회사의 사업보고서도 PACS와 의료 데이터 통합 플랫폼을 핵심 제품으로 제시합니다. 다만 이 회사가 직접 원격진료 플랫폼을 운영하는 회사라기보다, 원격진료를 가능하게 하는 의료영상 IT 인프라 회사에 가깝습니다.

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고령화사회(노인복지) 테마와의 연결도 간접적이지만 타당합니다. 고령화가 진행될수록 영상진단, 만성질환 관리, 병원 정보화 수요가 커지고, PACS·의료데이터 통합·AI 진단보조 솔루션의 수요도 늘어나는 구조이기 때문입니다. 특히 인피니트헬스케어는 닥터앤서 1.0/2.0 같은 AI 의료지원 프로젝트에 참여했고, 진료 전주기 지원 소프트웨어를 개발해 왔습니다.

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정리하면, 이 회사의 테마 실체 강도는 의료영상 IT / PACS > 원격진료 인프라 > 고령화사회 수혜 순으로 보는 것이 가장 정확합니다.

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2) 그 외 자주 엮이는 테마

정치테마로 볼 만한 신뢰도 높은 근거는 찾지 못했습니다. 대신 실제로는 AI 의료, 디지털 헬스케어, 의료데이터 플랫폼, 치과 영상, PACS, 의료정보시스템 쪽이 더 직접적입니다. 2025년 기사들은 인피니트헬스케어를 AI 의료 플랫폼 성장주, 의료IT시장 선도기업으로 다루고 있습니다.

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3) 회사의 일반적 사항과 사업개요

인피니트헬스케어는 병원에서 발생하는 의료영상을 저장·전송·판독·관리하는 PACS를 중심으로 사업을 해 왔습니다. 국내 상급종합병원과 종합병원에서 높은 점유율을 가지고 있고, 미국·대만·일본 등 해외 8개 법인, 55개국 6,300여 의료기관 공급 이력이 소개됩니다. 매출 구조는 PACS 소프트웨어 자체 공급뿐 아니라 서버, 스토리지, 모니터, 네트워크 등 패키지 형태의 설치·연동·지원이 결합된 구조입니다.

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4) 연결 기준 재무제표 요약

단위: 억원

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5) 매출 구조

인피니트헬스케어의 매출은 크게 PACS와 관련 패키지 공급, 의료영상 3D 소프트웨어, 치과 영상 솔루션, 의료데이터 통합 플랫폼으로 이해하는 것이 맞습니다. 매출 인식 구조를 “PACS 소프트웨어 기반의 CR·DR·판독모니터 등 의료장비와 서버·스토리지·PC·모니터·네트워크 설치·지원이 결합된 패키지 소프트웨어 공급”으로 설명합니다. 즉 소프트웨어만 파는 회사가 아니라, 병원 영상 인프라 전체를 패키지로 구축하는 모델입니다.

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6) 대주주 지분 비율

2025년 9월 말 기준 분기보고서에 따르면 주요 주주 구성은 아래와 같습니다.

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7) 대주주 약력

대주주는 법인인 솔본입니다. 솔본은 과거 새롬벤처투자에서 출발한 상장사로, 현재는 홍기태 회장과 이혜숙 부회장 측이 지배하고 있습니다. 2025년 기사 기준 홍기태 회장 19.48%, 이혜숙 부회장 14.45%를 보유하고 있습니다. 솔본은 인피니트헬스케어를 장기간 자회사로 보유해 왔고, 의료 IT 자산을 그룹 포트폴리오의 핵심 자회사로 유지하는 방식으로 운영해 왔습니다.

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8) 이 회사와 지배관계·지분관계가 있는 상장회사

직접적인 상장 지배회사는 솔본(035610) 입니다. 인피니트헬스케어는 솔본의 연결 자회사 성격이 강하고, 2025년 기사들에서도 “솔본 자회사 글로벌 헬스케어 IT 전문기업”으로 표현됩니다. 그 외 인피니트헬스케어가 직접 지배하는 다른 상장회사는 이번 확인 범위에서 보이지 않았습니다.

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9) 상장 이력, 자본변동, 사명변경

회사는 2002년 12월 메디페이스와 쓰리디메드의 신설합병으로 설립됐고, 2009년 9월 2일 인피니트테크놀로지에서 인피니트헬스케어로 사명을 변경했으며, 2010년 5월 26일 코스닥시장에 상장했습니다. 특례상장으로 보긴 어렵고 일반 상장 회사로 보는 것이 맞습니다. 최근 수년간 자본금은 12,198백만원으로 유지되고 있습니다.

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10) 상장 이후 특이사항 시간순 정리

11) 특히 대주주의 변경이 있었다면

최대주주는 오랫동안 솔본입니다. 2025년 기사도 “최대주주는 2002년부터 솔본”이라고 설명합니다. 즉 최근에 외부로 최대주주가 바뀐 회사가 아니라, 솔본이 장기 보유한 자회사에서 지배구조 갈등이 커진 케이스입니다.

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12) 재무 관련 특이사항과 교차분석

최근 실적 자체는 나쁘지 않습니다. 2025년 연결 매출 1,023.91억원, 영업이익 142.16억원으로 전년 대비 소폭 성장했고, 2025년 1분기에도 매출 245억원, 영업이익 28억원으로 흑자전환했다고 보도됐습니다. 즉 본업 실적은 개선 흐름입니다.

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하지만 시장은 실적보다 거버넌스와 내부통제를 더 크게 보고 있습니다. 2025년부터 소액주주 반발, 대표 해임 논란, 배임 혐의, 솔본과의 경영자문 계약 문제 등이 연달아 불거졌고, 더벨은 이 회사가 상장적격성 실질심사 과정에서 지배구조 자체가 리스크가 될 수 있다고 평가했습니다.

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13) 지난 5년간 연도별 주요 사항 교차분석

14) 전환사채나 기타 부채와 관련된 자금 흐름

이번에 확보한 공개자료 기준으로 최근 핵심 이슈는 CB/BW 발행이 아니라, 현금흐름과 자본배분, 지배구조 계약입니다. 2025년 3분기 연결 현금흐름표에서는 배당금 지급 24.37억원, 당기손익-공정가치금융자산 처분 36.27억원, 현금및현금성자산 감소가 확인됩니다. 이는 메자닌 남발형 회사와는 다르고, 자산 운용과 배당, 투자금융 처리 비중이 있는 구조로 읽힙니다.

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15) 투자 시 고려해야 할 중요한 사안

가장 중요한 것은 본업과 지배구조를 분리해서 봐야 한다는 점입니다. 본업은 PACS와 의료영상 IT에서 여전히 경쟁력이 있고 실적도 나쁘지 않습니다. 하지만 지배구조와 내부통제 이슈가 커지면 실적과 별개로 할인받을 수 있습니다.

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또 인피니트헬스케어는 정관상 “최대주주가 대표이사 선임·해임 추천권을 가진다”는 조항이 주주총회 공고에 등장해, 시장에서 지배구조 논란을 키웠습니다. 이런 구조는 장기 투자자 관점에서 중요한 체크 포인트입니다.

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16) 솔본이 최근 환기종목이 된 이유

현재 확인되는 가장 직접적인 거래소 표기는 “내부회계관리제도 비적정 등”입니다. KRX 투자주의환기종목 검색 결과와 관련 기사들이 동일하게 이 사유를 적고 있습니다.

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여기서 중요한 것은 끝의 “등”입니다. 시장 기사와 안내 사이트는 이 “등”에 추가로 최근 사업연도말 자기자본 50% 초과 법인세비용차감전계속사업손실 같은 재무 요인도 함께 거론하고 있습니다. 다만 KRX 검색 결과의 대표 표기 자체는 “내부회계관리제도 비적정 등”이므로, 가장 보수적으로는 핵심 사유는 내부회계관리제도 비적정이고, 추가 재무 리스크가 동반됐을 가능성으로 이해하는 것이 정확합니다.

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즉 솔본이 환기종목이 된 이유는 단순 주가나 실적이 아니라, 회계 내부통제 문제 + 재무 건전성에 대한 경고 신호​ 때문입니다. 이 점은 인피니트헬스케어 같은 자회사 지배구조 이슈와도 연결돼 시장이 민감하게 보는 부분입니다.

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17) 정리

인피니트헬스케어는 원격진료/비대면진료 테마주라기보다 PACS 기반 의료영상 IT 인프라 회사입니다. 원격진료와 고령화는 이 회사에 우호적인 산업 배경이지만, 현재 기업가치의 핵심은 PACS 본업과 AI 의료 플랫폼 확장입니다.

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다만 지금 이 종목의 가장 큰 변수는 실적보다 솔본 지배구조와 내부통제 리스크입니다. 본업은 견조하지만, 최대주주 측 거버넌스 논란과 상장적격성 실질심사 우려가 밸류에이션을 좌우할 수 있습니다.

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참고사항

인피니트헬스케어의 최대주주는 2002년부터 계속 솔본이며, 최근 분기보고서에도 공시대상기간 중 최대주주의 변동이 없었다고 기재돼 있습니다.

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인피니트헬스케어 최근 10년 주주구조 변화표

단위: 주, %

2021년 말 기준 솔본 단독 45.35%, 특수관계인 포함 45.53%는 2022년 정정 사업보고서에서 직접 확인됩니다. 2022년 말도 같은 수치가 2023년 사업보고서에 반복 기재돼 있습니다. 2023년 중간 기준 솔본 지분 48.69%는 솔본 반기/분기보고서 스니펫에서 확인됩니다. 2025년 3월 말 기준 솔본 46.90%, 특수관계인 포함 47.11%는 의결권 대리행사 참고서류와 기사에 나오고, 2025년 9월 말 기준 솔본 48.66%, 특수관계인 포함 50.50%는 2025년 3분기보고서 본문에서 직접 확인됩니다.

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변화 흐름만 따로 정리하면

즉 최근 10년 동안 최대주주가 바뀐 적은 없고, 구조 자체는 계속 솔본 지배 체제입니다. 다만 최근 들어서는 특수관계인을 포함한 지분이 다시 과반(50.50%)까지 올라오면서 지배력이 더 강화된 모습입니다.

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해석

이 표에서 중요한 포인트는 두 가지입니다.

첫째, 오너/지배주주 교체형 회사가 아니라 장기 지배주주 유지형 회사라는 점입니다.

둘째, 2021~2022년 45%대였던 지분이 2025년 9월 말에는 특수관계인 포함 50.50%까지 올라오며, 최근의 경영권 분쟁 국면에서 솔본 측이 방어력을 높인 흐름으로 해석할 수 있습니다.

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