1. 계열사/관계사 목록(상장·비상장 구분)
2. 지배구조·오너일가 지분 구조
3. 사업 구조와 상호 시너지
4. 최평규 회장 중심 역사·전략
5. 투자 시 체크해야 할 포인트

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1. SNT그룹 개요와 역사

1) 그룹 개요

동일인(총수): 최평규 (SNT그룹 회장)

지주회사: SNT홀딩스(코스피 036530) – 공정거래법상 지주회사로 등록, 자회사 배당·브랜드 사용료가 주 수입원

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핵심 상장 계열사:

SNT모티브 (자동차부품·소총 등 방산)

SNT다이내믹스 (전차 변속기·중화기·공작기계)

SNT에너지 (공랭식 열교환기·발전/플랜트 설비)

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핵심 비상장:

SNT저축은행(상호저축은행)

SNT AMT(자동차 부품), SNT솔루션(서비스/IT), SNT캔버라호텔 등

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2) 주요 연혁(간단 타임라인)

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• 1979년: 삼영기계공업사 설립(그룹 모태, 기계·열교환 사업)
• 2003년: 통일중공업 인수 → 현 SNT다이내믹스로 편입 (방산·중공업 축 확보)
• 2006년: 대우정밀 인수 → 현 SNT모티브 (자동차 부품·소총/방산)
• 2008년: 투자부문·제조부문 인적분할

존속: S&T홀딩스(현 SNT홀딩스) – 지주회사

신설: S&TC(현 SNT에너지) – 열교환·플랜트 전문

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• 2013년: S&T장학재단 설립(이후 운해장학재단으로 변경)
• 2021년: 그룹 명칭 S&T → SNT그룹으로 변경

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• 2023~25년:

방산·에너지 호황으로 실적·주가 부각

2025년 IMM 크레딧(ICS) 대상으로 2000억원 EB(교환사채) 발행 – SNT홀딩스·SNT다이내믹스·SNT에너지에 분산 발행, 자사주·SNT에너지 지분을 기초자산으로 활용

EB 자금의 상당 부분을 타법인 증권 취득(즉, M&A용 실탄)으로 사용 계획

2025년부터 스맥(코스닥 099440) 지분 매집 → 최대주주·‘경영 참여’ 선언 → 사실상 적대적 M&A 국면

2. 상장·비상장 계열사/관계사 정리

2-1. 상장사 정리

2-2. 국내 비상장사·재단·관계법인

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이 밖에 국내·해외 자회사·손자회사가 더 있으나(중국·폴란드·인도·미국 법인 등) 투자 관점에서 핵심 축이 되는 회사만 추려 정리했습니다.

2-3. 주요 해외 법인 (요약)

주요 해외 생산법인:

• 중국: SNT대우기차부건(곤산), 청도SNT중공, 광주SNT중공, 강소SNT기차배건 등 (자동차부품·방산 관련 부품 생산)
• 유럽: SNT Polska(폴란드), 유럽 OEM 납품
• 인도: SNT India Private Ltd (자동차 부품)
• 미국: SNT America, SNT Motiv America (북미 OEM 대응)
• 중동: SNT Gulf (사우디 담만, 플랜트·공랭식 열교환기 공급 거점, SNT홀딩스 주요 손자회사로 언급)

3. 지배구조·오너 일가 지분 구조

3-1. 최상단 지배구조

구조상 “최평규 → SNT홀딩스 → 3대 상장 자회사(SNT모티브·다이내믹스·에너지)”가 수직 계열 구조의 핵심입니다.

3-2. SNT홀딩스 주요 주주(오너일가 중심)

→ 최평규+가족+재단+자기주식을 합치면 60%를 훌쩍 넘는 구조라, 외부 적대 세력이 지주사 경영권을 위협하기는 사실상 어렵습니다.

4. 각 회사 사업 특성과 상호 연관성

4-1. SNT모티브

사업:

자동차 핵심부품(샤시, 파워트레인, 모터·전자, 에어백 등)

국군 제식소총(K시리즈)·기관총 등 방산 제품

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특징:

매출 비중으로는 자동차부품 비중이 방산보다 크다는 분석

현대차·기아 등 완성차 OEM과 글로벌 OEM에 납품, 부산 기장공장 중심

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그룹 내 역할:

방산·자동차 ‘모빌리티+화기’ 축의 중심

SNT다이내믹스의 전차·포 시스템과 통합되어 방산 벨류체인 형성

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4-2. SNT다이내믹스

사업:

방위산업: K2 전차 변속기, 박격포, 자동포, 기관총, 지뢰살포기 등

자동차 파워트레인 부품

공작기계(CNC 선반 등) – 현재 매출 비중은 1% 미만 수준으로 작음

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특징:

자사주를 25% 이상 보유, 이를 활용해 EB를 발행하면서 자금 조달과 지배력 유지 병행

과거 KHE 등 회사들을 100% 취득 후 재편하는 M&A 실행 플랫폼 역할도 수행

그룹 내 역할:

SNT모티브와 함께 방산 쌍두마차

공작기계·기계부문은 현재 작지만, 스맥 인수 시 기계·로봇 통합 플랫폼으로 확장 가능성이 커짐

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4-3. SNT에너지

사업:

공랭식 열교환기(Air Cooler) – 석유화학·정유·가스·발전 플랜트 핵심 설비

HRSG(배열회수보일러), 탈질설비, 원전 플랜트 설비 등

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특징:

공랭식 열교환기 분야 글로벌 1위 업체로 평가, 사우디 아람코와의 MOU 등으로 중동 프로젝트 강점

친환경·고효율 설비로 에너지 전환 수혜 기대

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그룹 내 역할:

에너지·플랜트 캐시카우 역할

방산·자동차와 상관관계가 낮아 포트폴리오 분산 효과 제공

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4-4. SNT저축은행

사업: 지역 기반 상호저축은행, 개인·소상공인 대상 대출·예금 등

소유 구조: 최평규 회장이 개인 지분 100% 보유

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그룹 내 역할(추론):

공식적으로는 별도 법인이지만, 그룹·오너의 금융 인프라로 활용 가능

내부거래·대출 구조는 공시를 따로 확인해야 하지만, 대기업 집단 내 금융계열사로서 규제 이슈도 존재 가능

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4-5. 스맥 (외부 관계사)

사업:

기계사업부: 공작기계·관련 부품·LCD 생산 로봇 등

ICT사업부: 유·무선 통신장비, 5G·사설망 솔루션 등

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최근 이슈:

현대위아 공작기계부 인수로 공작기계 국내 2위 업체로 부상

2025년 들어 최대주주가 여러 번 변경되며, 현재는 SNT홀딩스+최평규가 합산 20.2%로 최대주주, 공시 목적도 ‘경영참여’로 변경

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SNT그룹과의 시너지:

SNT다이내믹스의 공작기계 사업은 매출 비중이 작지만, 스맥은 공작기계·로봇·ICT가 주력 → 방산·자동차 생산설비·로봇·스마트팩토리 밸류체인으로 확장 가능성

EB로 마련한 실탄을 활용한 대표적 외부 M&A 타깃이라는 점에서 그룹 전략의 핵심 축이 됨

5. 오너일가·승계 구도

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1인 지배체제

최평규 회장이 SNT홀딩스 50.76%를 보유, 이사회도 오너일가 중심으로 구성되어 지배력은 매우 견고한 상태.

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자녀 구도

장녀 최은혜: 3.79~3.94% 수준 지분, 사위 김도환 대표와 함께 핵심 인물

차녀 최다혜: 2%대 중반

아들 최진욱: 1%대 후반, 2018년 한국 국적 포기 이력으로 향후 승계 시 이미지 리스크로 자주 거론됨

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사위(김도환 대표)의 부상

장녀의 배우자인 김도환 대표가 SNT홀딩스 대표이자, 상장 4개사(SNT홀딩스·모티브·다이내믹스·에너지)의 사내이사를 겸임한 이력

남자 혈족(아들)의 국적 문제와 대비되면서, ‘사위 승계’ 카드 가능성이 언론에서 자주 언급됨

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승계 방식 이슈

자녀들의 개인 자금만으로 지분 매수는 사실상 어렵고, 지분 증여·상속이 주요 시나리오로 거론됨

다만 SNT홀딩스 주가가 2025년 들어 3만원대→5만원대까지 오르며, 상속·증여세 부담이 2000억 이상으로 추산된다는 언론 분석

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요약하면,

현재 지배력은 탄탄하지만, ‘누가 승계할 것인가’는 여전히 안갯속

사위(김도환) 중심의 전문경영인+오너일가 혼합 구조 vs 자녀 3인 분산 승계 등의 시나리오가 공존하는 상태로 볼 수 있습니다.

6. 최평규-지주사 최상단이 추구해온 사업 방향(역사+전략)

(1) 2000년대 이후 일관된 키워드: M&A + 지주사 전환 + 자사주·EB 활용

2000~2006년: 통일중공업, 대우정밀 등 대형 제조업체 인수 → 방산·자동차부품 축 완성

2008년: 제조·투자부문 인적분할로 지주회사 체제 조기 구축 → 공정거래법상 지주회사 요건 충족, 지배구조 투명성·효율성 강화 방향

2010년대: 방산·자동차·플랜트 3축 심화, 해외 법인 확대(중국·폴란드·미국·인도 등)

2020년대:

방산·에너지 호황 국면에서 자사주 대량 보유 후 이를 EB(교환사채)의 기초자산으로 활용해 2000억 규모 실탄 확보

조달 자금의 상당 부분을 타법인 증권 취득(스맥 등 M&A)에 투입하는 전략

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(2) 최근 사업 방향

핵심 3축 유지: 방산(SNT모티브·다이내믹스) + 에너지/플랜트(SNT에너지) + 자동차부품

신규 축 확장:

공작기계 + 로봇 + 스마트팩토리(스맥 및 SNT다이내믹스 공작기계부문)

금융(SNT저축은행)·재단(운해장학재단)·R&D(운해연구원)을 통해 그룹 생태계 확장

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전략적 특징:

자사주·EB·공격적 M&A 활용 방식이 한화·HD현대 등과 유사한 “리틀 한화형” 자본시장 전략이라는 평가도 나옵니다.

7. 투자 시 고려해야 할 핵심 포인트

7-1. 지배구조·승계 리스크

지배력은 매우 튼튼하지만, 승계 시점의 변수가 많음

최평규 회장 고령(70대 초반) + 자녀 지분은 4% 이하, 국적 이슈 있는 아들 + 사위 경영 참여 등으로 승계 구조가 복잡

상속·증여세 부담이 크기 때문에, 향후 지분 매각·지분 재편·지주회사 구조 변경 등이 나올 가능성 존재

개인 100%법인(SNT저축은행·운해연구원)과의 거래 구조

금융·R&D 기능이 개인 소유 법인에 집중되어 있어, 이들 법인과 상장사 간 내부거래·자금 흐름은 공시를 통해 지속 모니터링 필요

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7-2. 자본구조·EB(교환사채) 관련 이슈

2000억 EB로 확보한 실탄 + 높은 자사주 비율

SNT다이내믹스·SNT에너지·SNT홀딩스의 자사주를 기초자산으로 한 EB 발행 → 향후 EB 만기·조기 교환에 따라 지분 희석·오버행(overhang) 가능성

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타법인 증권 취득(스맥 등)과의 연계

EB로 조달한 자금 825억원을 타법인 증권 취득에 쓰겠다고 밝힌 만큼, 스맥 외 다른 타깃이 추가될 가능성도 존재

M&A 성과가 좋으면 그룹 가치 상승 요인, 반대로 무리한 인수가 될 경우 재무부담·통합 리스크로 작용

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7-3. 사업 구조·산업 특성

방산·플랜트의 장점과 리스크

지정학적 긴장 속 방산·에너지 인프라 수요 증가 → 중장기 성장 스토리는 긍정적

다만, 전쟁특수 등 일시적 요인과 방산 수출 규제, 국방예산 정책 변화에 따라 사이클 변동성 큼

자동차부품·공작기계·로봇

자동차 부품은 완성차 OEM 업황·전동화(전기차) 트렌드에 민감

스맥 인수 시, 공작기계·로봇·통신장비가 추가되면서 스마트팩토리/로봇 테마로 재평가 여지 vs 통합 난이도·CAPEX 부담이 커짐

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7-4. 스맥 관련 별도 리스크

현재 스맥은 경영권 분쟁이 한창인 “적대적 M&A 교과서 사례”로 불릴 정도의 혼전 양상.

스맥 입장에서는

최대주주 교체가 여러 차례 일어나며 경영 불확실성이 높고,

스맥이 추진한 현대위아 공작기계 부문 인수 후 통합 리스크와 함께 외부 세력(SNT)의 지분 확대라는 이중 리스크 존재.

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투자자 입장에서는

SNT그룹 입장: 인수 성공 시 공작기계·로봇 밸류체인 확장이라는 업사이드

스맥 소수주주 입장: 경영권 분쟁에 따른 단기 주가 변동성·향후 공개매수 조건 등 주주 친화적 딜 구조인지를 별도 검토해야 함

8. 정리 – “SNT그룹 + 스맥”을 볼 때의 큰 그림

지배구조

최평규 → SNT홀딩스 → SNT모티브·다이내믹스·에너지로 이어지는 전형적인 1인 지배형 지주회사 구조

오너일가·공익법인·자기주식까지 우호지분이 높아 경영권은 매우 견고

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사업 포트폴리오

방산·자동차부품·에너지/플랜트가 기존 3대 축

스맥 인수전은 공작기계·로봇·ICT를 묶어 “스마트 제조/국방+모빌리티+에너지” 그룹으로 확장하려는 시도로 해석 가능

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전략 스타일

인수·합병(M&A)과 지주사 전환, 자사주·EB를 통한 자본시장 활용에 능숙한 그룹

최근 IMM 크레딧의 2000억 EB 투자는 이 전략을 더욱 가속화시키는 계기

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투자자가 봐야 할 것

(1) 승계 구도 변화 – 사위/자녀 지분, 지주사 지분 변동, 공익법인 역할

(2) EB 만기·교환 조건 – SNT다이내믹스·SNT에너지·SNT홀딩스의 지분 희석·오버행 우려

(3) 스맥 인수전의 결말 – 스맥이 연결 편입되는지, 단순 관계사로 남는지, 혹은 협상 결렬·제3자 개입이 있는지

(4) 방산·에너지·자동차 사이클과 수주 흐름 – 구조적 성장(국방비·에너지 인프라) vs 경기 민감도