골드앤에스(코스닥/ 035290)

​

1) 테마 연관성 (교육/기타)

교육 테마(핵심): 회사 주력은 영어교육(오픈몰 토익/토플/IELTS 등), 학원 프랜차이즈, 방과후학교, 출판으로 구성. 2024년 실적 코멘트에서도 동일 사업구조를 재확인.

​

기타로 엮인 이력

연예·셀럽 이슈: 최대주주 투자조합의 50%를 연예기획사 골드메달리스트가 출자(“최대주주의 최대주주” 구조에 기재) → 대중 이슈와 맞물려 연예기획/셀럽 연관성으로 거론되어 온 전력이 있음.

정치/사회 이슈 잔존 이미지: 과거 사명 ‘더블유에프엠(WFM)’ 시절 회생·경영권 변경 과정이 대중적으로 보도되며 정치 이슈 문맥에서 언급된 적이 있음(보호예수 2,400만주 해제 시점 등 기사)

​

2) 회사 개요·사업

설립/상장: 1994.11 설립, 1999.12 코스닥 상장. 본점 서울 영등포구.

사업: 학원 프랜차이즈, 온라인 교육, 방과후학교, 출판.

최근 구조 조정: 코로나 이후 오프라인 학원 부문 정리(학원사업 I·II 매각/영업중단) 및 ㈜에이알에이잉글리시 분할·매각(’22.12 분할, ’23.2 매각 완료).

​

3) 연결 기준 재무요약 (지난 3년, 단위: 백만원)

(사업보고서 수치를 백만원으로 환산·반올림)

*부채비율 = 부채총계/자본총계. 재무상태표: 2024/2023/2022 자산·부채·자본 수치.

참고: 2024 경영진 코멘트(전년 대비) — 매출 -3.6% 감소, 영업손실 축소(판관비 절감, 전기 무형자산손상 일회성 소멸 등).

​

4) 대주주·특수관계인·유동주식

최대주주: 에스제이더블유&골드 투자조합 2,400만주(지분 50.34%).

유동주식비율(소액주주 기준): 44.63%(소액주주 21,278,619주/총 47,676,480주).

상세 분포(5%+ 및 임원 일부):

에스제이더블유&골드 투자조합 50.34%

그 외 임원·개인: 양홍걸 1.76%(SJW 인터내셔널 대표), 조금옥 1.13%, 장동일 1.08%, 김유담 1.06%, 대표이사 신승호 0.11% 등.

​

투자조합의 구조(핵심):

출자자 2인, 업무집행조합원(운영주체)=㈜에스제이더블유인터내셔널, 최대출자자=㈜골드메달리스트. 출자 비율 각 50%.

투자조합 재무현황(가결산): 자산 12,000백만원, 부채 0, 자본 12,000백만원.

​

대주주(투자조합) 약력/개요(공시 기반):

SJW 인터내셔널: 2024 기준 자산 103,715백만원, 매출 21,676백만원, 영업이익 2,158백만원, 순이익 7,482백만원. 대표 양홍걸.

골드메달리스트: 투자조합의 최대출자자(50%).(공시 표기상 ‘최대주주의 최대주주’ 항목에 기재).

주의: 사업보고서에는 개인 이력(학력/경력 CV) 수준의 대주주 개인 약력은 별도 기재 없음. 위 수치는 법인 개요 중심.

​

5) 지배·지분 관계의 상장사

• 현재 연결·계열사 없음: 2024.12.31 기준 연결대상/계열회사/타법인출자 미기재(“-”) → 실질적으로 상장·비상장 연결/계열 無.
• (’23년 초 미국·필리핀 종속사와 ㈜에이알에이잉글리시 전량 매각 완료).

​

6) 상장 이력·특례 여부

• 코스닥 상장(1999.12.4), 최근 회생절차(2020) → 2022.4 상장유지 결정으로 거래 재개.
• 특례상장 이력은 없고, 상장유지 심의 통과 이력이 특이점.

​

7) 특이 이벤트(상장 후 주요 연혁, 핵심만 시간순)

• 2020.07~2021.01: 회생개시(7/20) → M&A 투자계약(11/9) → 회생계획 인가(12/16) → 최대주주 변경 → 회생 종결(2021.1.11),.
• 2021.03: 시원스쿨Lab 시험영어 사업부문 영업양수, 에이알에이에듀 학원사업 영업양수, 2021.09 와이어트 인수.
• 2022.04: KRX 상장유지 결정(거래 재개).
• 2022.11~12: CB 전환·발행, 소액공모 유증.
• 2022.12: ㈜에이알에이잉글리시 물적분할(유·초등 영어직영학원).
• 2023.1~3: 와이어트 대치점 영업양도, 에이알에이잉글리시 지분·경영권 매각 완료.
• 2024.6.22: 제3자배정 유증에 따른 최대주주 지분율 50.34%로 변동(주식수는 2,400만주 유지).
• 보호예수: 2,400만주(’22.4.27~’24.4.26), 1,225,916주(’24.7.19~’25.7.19).

​

참고사항) 영업적자(지속) 원인 분석

• 덩치(매출) 대비 고정비 부담: 2024 매출 95.9억원 vs 판관비 50.2억원 수준(전년 대비 -10.2% 절감)이나, 규모의 경제 미흡으로 영업손실 지속.
• 전기 일회성 요인 소멸: 2023년 무형자산 손상차손 등 기타비용이 컸고(’24년 기저효과) → 2024년 적자폭 축소.
• 사업 재편 영향: 학원사업 I·II 매각/중단으로 매출 기반이 축소·재편되는 과도기.

​

• 특수관계자 거래: SJW 인터내셔널과 매출·매입(’24 매입 등 12.1억원/매출 4.24억원) 규모가 있어 브랜드·물류·용역 구조상 마진에 영향 가능.

→ 종합하면, 코어 매출 저성장 + 고정비/라이선스·유통비용 구조가 주된 원인. 2024년에는 비용조정 효과로 손실 축소.

​

9) 최대주주 변경(방법·상황)

• 변경 시점/방법: 2020.12 회생계획 인가에 따른 제3자배정 유상신주 취득으로 ‘에스제이더블유&골드 투자조합 외 3인’→지분 71.86% 대주주 등극. 이후 특수관계 정리·CB 전환·유증 등으로 지분율이 50.34%까지 희석(주식수 2,400만주는 유지).
• 투자조합 구조: GP=SJW 인터내셔널, LP=SJW 인터내셔널·골드메달리스트(각 50%).
• 상장유지·거래재개: 2022.4 KRX 심의 통과(상장유지).

​

10) 재무 관련 특이사항

• 자본금>자본총계: 2024 말 자본금 23,838백만원 vs 자본총계 12,972백만원(결손 누적) → PBR·감자 가능성 이슈를 시장이 의식할 수 있음.
• 현금흐름: 2024 영업·투자활동 합계로 현금감소, 다만 ’24 유증 6.9억원 유입(’22 유증·CB 관련 이벤트 포함).
• 부채비율 낮음(’24 22.3%)으로 차입 레버리지 위험은 제한적이나, 결손금(이익잉여금 -612억 원 수준) 부담이 큼.

​

11) “에스제이더블유&골드 투자조합”

• 형태/역할: 회생 M&A 당시 투입된 전문투자형 사모투자조합 성격. 운영주체(GP)=SJW 인터내셔널, 최대출자자=골드메달리스트.
• 재무(가결산): 자산 120억원, 부채 0, 자본 120억원.
• 관련 인물: SJW 인터내셔널 대표 양홍걸(회사 지분 1.76% 보유).
• 거래 내역: SJW 인터내셔널과의 매입/매출·자금거래 존재(브랜드·용역성).
• 투자·사업 방식(공시 근거): 상장·비상장 주식/사채 등 금융투자형으로 표기되어 있으며, 조합 자체 영업수익은 없는 구조.

상장 이력 요약

• 1999.12 코스닥 상장
• 2020.07 회생절차 개시(서울회생법원) → 2020.12 회생계획 인가·최대주주 변경 → 2021.01 회생 종결
• 2022.04 상장유지 결정(거래재개)

​

기타(보호예수/증자·CB 등)

• 보호예수: 2,400만주(’22.4.27~’24.4.26), 1,225,916주(’24.7.19~’25.7.19).
• 2022.11~12: 전환사채(17~18회) 전환·발행, 소액공모 유증.
• 2024.06.22: 제3자배정 유증으로 지분율 50.34%로 조정(최대주주 주식수 변동 없음).

기타 요약 / 결론

골드앤에스는 교육 본업(온라인 시험영어·학원프랜차이즈·방과후·출판)을 유지하고, 회생 이후 규모 재정비/비용축소로 적자폭을 줄이는 중입니다. 최대주주는 SJW 인터내셔널×골드메달리스트 50:50 조합으로, 현재 연결·계열사 無, 부채비율은 낮지만 결손금이 커서 자본정책(수익기반 확대·감자/유증 등)에 대한 시장의 관심이 지속될 상황입니다.