파인테크닉스, 코스닥, 106240

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왜 LED 테마인가?

• 파인테크닉스는 2009년 파인디앤씨에서 인적분할로 설립된 LED 조명 전문회사로, 실내용·실외용 조명(B2G·B2B·B2C ‘파인홈즈’)을 주력으로 합니다. 회사 소개 및 사업 개요, LED 라인업과 신사업(방폭등·경관조명·UV 스마트조명) 추진이 공식 IR/스냅샷에 정리되어 있습니다.

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또 엮이는(비공식) 테마

• 공공조달/SOC, 스마트시티·스마트가로등(지자체 B2G 납품), 산업안전·방폭 조명(화학·중공업 플랜트) 등으로 파생 테마에 자주 언급됩니다(회사 측 신사업 계획 근거).

회사 개요

• 설립/상장: 2009.01.01 파인디앤씨에서 인적분할 설립 → 2009.03 코스닥 상장.
• 사업: 실내용/실외용 LED 조명 제조·판매, B2G/B2B/B2C. 신사업으로 방폭등·경관·UV 스마트조명 준비.
• 그룹: 파인그룹(상장 3사: 파인테크닉스·파인엠텍·파인디앤씨). 2022년 파인엠텍은 파인테크닉스에서 인적분할로 분리 상장.

연결 재무요약(최근 3년, 단위: 백만원)

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매출 구조(제품/서비스 비중)

• 최근 공시에서 확인 가능한 제품별 매출 구성(연결, 2022년): 실내용 54.8%, 실외용 40.4%, 기타 4.8%. 이를 2022년 매출(51,500백만원)에 적용하면 대략
• 실내용 조명: 28,222백만원
• 실외용 조명: 20,806백만원
• 기타(공사 등): 2,472백만원

대주주/지분 구조(에프앤가이드 기반, 5% 이상 + 특수관계 포함)

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대주주 ‘코데스’ 자세히

• 정체/소유: 파인그룹 오너일가의 가족회사(비상장). 홍준기(파인엠텍 상무)가 45%로 최대주주, 홍성천 회장 등이 지분 보유.
• 역할/사업방식: 과거 계열 CB·지분을 흡수하는 ‘지배력 강화’ 수단으로 활용된 정황이 다수 보도됨. 2024.8.7에 코데스가 홍성천 회장 보유 파인테크닉스 주식 140만주를 장내가에 준해 인수하며 최대주주 지위 강화.
• 2025.2.28 ‘경영권 포함’ 주식양수도 계약: 코데스 외 특수관계자 보유 5,070,751주(29.83%)를 제3자(엄진성 외)에게 280억원(주당 5,522원)에 매각 계약 → 2025.5.12 대금 미지급 사유로 해제 공시. 이후 ‘공시번복’ 사유로 불성실공시 예고까지 이어짐.
• 투자이유(추정): 그룹 내 지배력 재편과 승계 퍼즐의 핵심 축(기사 다수). 파인테크닉스 보유지분을 통해 현금화/교환, 타 계열 지배력 확대(예: 파인엠텍 관련 지배력 강화 계획 보도).

지배·지분 관계 있는 상장사

• 파인엠텍(441270, 코스닥): 2022년 파인테크닉스에서 인적분할로 분리 상장(폴더블 힌지 등으로 그룹 캐시카우).
• 파인디앤씨(049120, 코스닥): 그룹 상장 계열사, 금형/디스플레이·IT부품 사업.

상장 이력 및 최근 5년 주요 이벤트(타임라인)

• 2009.03: 코스닥 상장(파인디앤씨 인적분할 신설).
• 2022.09: 파인엠텍 인적분할(LED 조명 중심의 존속법인 구조로 재편).
• 2023.05: 9회차 CB 관련 보도(오버행·콜옵션 구조가 시장 이슈).
• 2024.08.07: 최대주주 변경(코데스가 홍성천 회장 지분 일부 인수, 최대주주등 29.83%).
• 2025.02.28: 최대주주 변경 수반 주식양수도 계약 체결(코데스→제3자, 29.83%, 280억원).
• 2025.05.12: 위 계약 해제 공시(잔금 미지급). 이후 공시 번복으로 불성실공시 지정 예고 공시.

2023·2024년 당기순손실(적자) 사유

• 수요 둔화/발주 감소: 국내·해외 건설경기 둔화로 B2B·B2G 조명 발주가 둔화, 매출 감소.
• 판관비/금융비용 및 지분법 손실: 손익 세부항목에서 2023~2024년 지분법손익 -44억원→-72억원(연간, 억원 단위) 등 관계기업 손실 확대와 이자비용 부담이 확인됩니다.
• 종합: 매출 감소(가격경쟁 심화)+관계기업 손실·금융비용 탓에 2023~2024년 연속 순손실.

재무 분석

• 레버리지: 2022→2024 부채/자본(억원) 593/1,042 → 634/856으로 부채비율 56.9%→74.1% 상승(유동부채 구성에 단기차입·유동성장기부채 비중 확대).
• 현금흐름: 2024 영업CF는 플러스(60억원)이나 순손실 지속·유휴성 투자자산(장기금융자산/관계기업투자) 변동이 크고, 이자비용 부담이 가중.
• 매출총이익 정체 vs 판관비 증가: 2022~2024 매출총이익 160→197→186억원, 판관비 153→185→204억원으로 고정비 커버리지 악화.

투자 시 유의사항(핵심 체크리스트)

최대주주/지배구조 리스크

2025년 최대주주 변경 계약 체결→해제→불성실공시 예고까지의 번복 이슈가 있었습니다. 향후 지배구조 변동 공시는 반드시 모니터링 필요.

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수주·업황 민감도

B2B/B2G 조명(건설/지자체) 수주에 민감. 건설경기/지자체 예산·조달정책 변화가 실적에 직격탄.

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관계기업 실적·손상

지분법 손실 확대가 순이익에 직접 반영. 관계기업의 실적/손상 여부가 연간 손익 변동성을 키움.

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자금조달 구조/오버행

2023년 CB 관련 이슈(콜옵션, 투자자 우호적 조건)와 오버행 우려가 있었음. 향후 전환/상환 일정 및 추가 조달 가능성 점검 필요.

기타

상장 이력: 2009년 파인디앤씨 인적분할 신설·코스닥 상장. 2022년 파인엠텍 인적분할로 그룹 구조 재편(LED 중심 회사로 잔존).

상장 이후 특이사항(시간순): 2023 CB 이슈 → 2024.8 코데스 최대주주화 → 2025.2 최대주주 변경 계약 → 2025.5 해제 → 2025.6 불성실공시 예고.

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대주주 변경 당시 상황/방법:

2024.8.7 코데스가 홍성천 회장 보유분 등을 저가(장내가 근접)로 인수하며 최대주주 지위 강화.

2025.2.28 코데스 외 9인이 29.83%를 280억원(5,522원/주)에 제3자에게 양도 계약 → 2025.5.12 잔금 미지급으로 해제.