강원에너지, 코스닥, 114190

​

1) 테마 연관성 (리튬·2차전지(장비/소재)·원자력·전기차)

• 리튬/2차전지(장비/소재): 본업이 ‘전극 공정 생산설비(세척·건조·분쇄·제트밀 등)’ 제작·턴키 공급이며, 자회사 강원이솔루션이 수(무)수산화리튬 분쇄·가공을 맡아 양극재 업체에 납품. 2024.2 포스코퓨처엠 광양 5단계 양극재 공장에 ‘수세·건조 설비’ 234억원 공급 계약 공시(기간 2024.02.06~2025.09.30). 2024.4에는 강원이솔루션이 포스코퓨처엠 리튬 분쇄 가공 공급사로 선정되어 양산품 공급 계약 체결.
• 원자력발전(SMR 포함): 회사는 과거 대형 원전(신고리/신월성/신울진)에서 증기발생기·고압장비 등 경험 보유, 2025년 들어 북미 SMR 프로젝트 시스템 설계 지원 및 핵심설비(증기발생기) 공급 가능성 관련 보도가 이어짐(테마 연결 근거는 ‘기술·레퍼런스’ 기반의 잠재).
• 전기차: 직접 완성차 납품이 아닌 배터리 소재·장비 공급망을 통해 간접 연결(양극재 글로벌 증설 사이클과 동행).

​

2) 회사 개요·사업내용 요약

• 1976년 설립 → 2009.11.20 코스닥 상장 → 2021년 사명 강원에너지로 변경, 2차전지 소재 제조 등 목적사업 추가. 본사는 전북 군산 자유무역1길. 대표이사 신진용/유승주.
• 사업부: ① 2차전지 설비/소재 가공(세척·건조·분쇄·제트밀·리튬가공) ② 플랜트(산업용 증기발생기·황회수·열매체·폐열회수).

​

3) 연결 기준 재무요약 (단위: 백만원)

​

4) 매출 구조 (2024년, 연결·백만원/비중)

​

5) 대주주 지분(에프앤가이드 기준) & 유동주식

최대주주등(본인+특수관계인): 12,321,159주 (47.17%, 최종변동일 2025/04/07)

우리사주조합: 14,468주(0.06%)

→ 유동주식비율(단순추정) ≈ 52.8% (기타 5% 이상 주주 없음)

​

6) 대주주(지배주주) 약력·성격 – 평산파트너스

• 법인 성격/연혁: 2018년 설립, 평산그룹 계열로 기업 M&A·PEF 운용·자산관리 등을 수행하는 비상장 투자지주 성격. 대표 신진용.
• 지배관계: 평산파트너스는 강원에너지 최대주주. 2024.5 기사에 따르면 신진용 대표 100% 보유.
• 투자이유/방식(추정): 2020년 최대주주 등극 이후 사명 변경·2차전지 사업목적 추가·자회사(강원이솔루션) 편입 등 배터리 밸류체인 중심의 사업 재편을 주도.

​

7) 상장 이력·최근 5년(2020~2024) 주요 이벤트(타임라인)

• 2009.11.20 코스닥 상장(일반 상장, 특례 아님).
• 2020: 평산파트너스 최대주주 등극(지배구조 변화의 분기점).
• 2021: 사명 강원에너지로 변경, 2차전지 사업 진출/강원이솔루션 인수.
• 2022: 군산 소재 가공 공장 준공(강원이솔루션).
• 2023.07: 에코프로EM과 건조 패키지 제작·설치·시운전 공급 계약(64억원, 22년 매출의 8.97%).
• 2024.02~09: 포스코퓨처엠 234억 설비 수주(수세/건조, 2025.09.30까지), 강원이솔루션 포스코퓨처엠 리튬 분쇄 가공 공급사 선정·양산 계약. 연결 매출 61% 증가(’24 vs ’23).
• 2024년 재무 포인트: 매출 급증에도 영업이익 유사 수준(’24 67.7억, ’23 69.3억)·순손실 전환(-58.2억). 원가·판관비·금융/지분법 영향이 겹친 결과(아래 분석).

​

8) 2024년 매출 급증 원인 vs 이익 부진(순손실) 원인

매출 증가(＋61%): 포스코퓨처엠 등 대형 양극재 증설 수요를 겨냥한 2차전지 설비/소재 가공 매출 급증(’24 부문 비중 65.6%). 수주 대형화 및 납품 본격화가 동력.

​

영업이익 정체·순손실 요인:

① 매출원가 급증(원가 67.7%↑, 매출총이익은 +9.3%에 그침) → 총마진 희석.

② 판관비 증가(+18.7%)로 영업레버리지 제한.

③ 영업외 요인(금융/지분법/비지배) 변동으로 순손실. (요약 손익 표 참조)

​

정리: 2024년은 대형 배터리 프로젝트 납품 본격화(톱라인 급증) 단계였으나, 원가·판관비 + 비영업 요인이 동반 상승해 수익성 개선은 지연.

​

9) 지배·지분 관계(상장/비상장)

• 연결 포함 회사수: 1개(자회사 강원이솔루션, 비상장). 상장 계열/관계기업 편입은 없음(직접적인 상장사 지배 연결고리 X).
• 대외 연결고리(거래/고객): 포스코퓨처엠(003670), 에코프로EM(에코프로비엠 JV) 등 상장 배터리 밸류체인과의 공급계약.

​

10) 상장이후 ‘특이’ 이벤트 요약

• 지배주주 변경(2020): 평산파트너스가 최대주주 등극(경영권 변동). 방법: 지분 취득(공시 연혁 및 리서치 요약 참조). 이후 이사회·사업목적·사명 변경 등 사업 재편.
• 대규모 설비 수주(2023~2025): 배터리 소재 증설 사이클 속 연쇄 수주.
• SMR 관련 대외 커뮤니케이션(2025): 북미 SMR 프로젝트 관련 설계 지원·공급 가능성 보도 다수(수주 확정 아님).

​

11) 투자 포인트 & 유의사항

긍정

• 배터리 설비/리튬 가공 투트랙: 장비 + 소재가공(분쇄·건조)로 사이클 분산. 2024년 매출 비중 65.6%로 이미 축 이동.
• 대형 고객 레퍼런스(포스코퓨처엠/에코프로EM 등) 확충.
• 부채비율 급락(303%→128%): 2024년 자본확충·비지배 포함 자본총계 확대 효과.

​

유의

• 마진 회복 지연: 2024년 원가·판관비 동반 상승 + 영업외 변동으로 순손실. 2025~ 공정이행률·프로젝트 믹스에 따라 변동성.
• 수주·SMR 보도와 실적의 시차: 보도는 선행하지만 수주 인식·검수까지의 리드타임 존재.
• 최대주주 집중 구조(유동주식 약 53%)로 이벤트성 변동 가능. 보호예수 해제·지분 이동 이슈는 공시로 모니터링.

기타/ 회사 일반사항

• 본점: 전북 군산 자유무역1길 60, 설립 1976.02.06, 상장 2009.11.20, 대표 신진용/유승주.
• 핵심 제품/서비스: 2차전지 전극공정 설비(세척·건조·분쇄·제트밀), 리튬 소재 가공, 산업용 증기발생기/열회수·황회수 플랜트.

​

​

재미로 보는 이름의 유래 (강원에너지)

이름의 유래: ‘강원’은 지역이 아니라 ‘기업 브랜드명’

회사는 1976년 설립 당시부터 강원산업(주)으로 시작했어요.

이때 창립자는 강원(江原) 지역 출신이 아니라, 보일러·플랜트 설비 분야에서 일하던 기술자 집단이 중심이었습니다.

회사명은 ‘강(江)처럼 흐르고 원(原)처럼 근원적이다’는 의미를 담은 상징적 작명으로 알려져 있습니다.

즉, 에너지의 근원(原)’을 다루는 기업이라는 의미의 ‘강원(江原)’이었어요.

→ 실제로 초창기 사업도 ‘증기보일러, 열교환기, 에너지 설비 제작’이었습니다.

(즉 “에너지의 원천을 다루는 기술기업”이라는 뜻)