케이이엠텍, 코스닥, 106080/ 투자주의 (지속적자)

​

1) 테마 연관성 (2차전지·ESS / 가상현실·카메라모듈)

• 카메라모듈/VR: 케이이엠텍은 스마트폰 카메라모듈의 핵심부품인 IR 필터를 주력으로 생산해 왔습니다. IR 필터·카메라부품 생산은 스마트폰·카메라모듈 테마와 직접 연결되고, 일부 증권/테마 분류에서도 VR/AR·스마트글라스 군에 함께 분류됩니다(카메라·광학부품이 HMD/스마트글라스에 공통 적용). FN가이드 기업 요약에도 IR필터 중심 전자부품 사업으로 명시되어 있습니다.
• 2차전지/ESS: 2023년 이후 2차전지 부자재/설비로 사업 다각화. 2025년에는 미국 ESS용 각형 캔 설비 프로젝트(계약규모 800억 원) 관련 첫 설비 출하가 보도되며 ESS 테마 연동이 강화되었습니다.
• 스마트폰/휴대폰부품(IR필터), VR/XR-HW(광학부품 응용), F&B/유통(비전자사업 보유) 등으로 민간 테마 사이트에선 다중 테마로 표기됩니다.

2) 회사 개요 & 사업내용 요약

• 2001년 설립, 본사는 경기도 오산. IR 필터 중심 전자부품사업, 2차전지 부자재·설비, 그리고 F&B 유통(식음료·생필품 공급) 사업을 영위. 2025년 사업설명에서 ESS 과제 수주 후 양산 확대 계획을 밝힘.
• 2025년 2월 사명 ‘하이소닉’ → ‘케이이엠텍(KEM Tech)’로 변경(변경상장 공시).

3) 연결 재무요약 (단위: 백만원, 최근 3개년)

​

2024년 매출 구조(참고, 별도 기준 표)

• 2024.12.31 별도 ‘매출 및 수주’ 표(사업보고서) 기준 합계 13,518,509천원 중 대략:
• IR필터 등 카메라모듈 ‘제품’ 소계 약 12,176,827천원(≈90.1%)
• 이차전지 부자재(제품) 내수·수출 합계 약 1,624,464천원(≈12.0%) — 위 ‘제품’ 항목에 포함
• F&B 등 ‘상품’ 소계 약 1,312,803천원(≈9.7%)
• ※ 사업보고서 별도 기준(중단영업 포함)이며, 연결 기준(FNGuide) 매출과 규모가 다릅니다.

4) 대주주 지분 현황

최대주주등(본인+특수관계자): 25.46%

에이치에스홀딩스 17.16%

대진첨단소재 6.21%

이노웨이브 1.32% 등

​

유동주식비율: 74.53%

(최종변동일 2025-09-01 기준 표기)

​

대주주 약력·배경(요지)

• 대진첨단소재: 2025-03-06 코스닥 신규상장(종목코드 393970). 대표 유성준. 유 대표는 에이치에스홀딩스 지분 51%를 보유, 에이치에스홀딩스는 케이이엠텍 최대주주(특수관계 포함) 축을 이룹니다. 2025년 9월 케이이엠텍 3자배정 유증 참여로 특수관계자에 편입(6.21%)​.
• 에이치에스홀딩스: 케이이엠텍 최대주주. 2024~2025년 공시·보도에서 경영권 목적 보유, 담보변경·유증 참여 등 지분변동 이력이 확인됩니다.

5) 지배/지분 관계 있는 상장회사

• 대진첨단소재(393970, 코스닥): 2025-03-06 상장. 케이이엠텍의 특수관계인(최대주주측)으로 지분 보유. 소재(대진첨단소재)–부품(케이이엠텍)–장비(이노웨이브, 비상장 추정) 소부장 밸류체인 구성을 추진 중인 것으로 보도.

6) 상장 이력·변동 사항(최근 5년 중심 타임라인)

• 2010-02-09: 코스닥 상장(당시 상호 ‘하이소닉’로 알려짐).
• 2023-03-27: KRX 코스닥시장위원회 상장유지 결정 공지.
• 2024-09~11: 유상증자 결정 및 신주인수권증서 상장(하이소닉 40R) 공시.
• 2025-02-21(변경상장 효력 2/26): 사명 변경 ‘하이소닉’ → ‘케이이엠텍’.
• 2025-03-06: 대진첨단소재 코스닥 상장, 이후 케이이엠텍 3자배정 유증 참여(2025-09-01 반영)로 특수관계 편입(6.21%).
• 2025-08-29: 추가상장(유증 반영 등).
• 2025-10-23: 미국 ESS용 각형 캔 설비 ‘첫 출하’ 보도(800억 프로젝트 관련), 연내 양산 전환 계획.

7) 지속적 적자의 배경 분석

• 전방 수요 부진: 스마트폰 출하 감소(’21 13.5억대→’23 11.7억대)로 카메라모듈·IR필터 수요 둔화 → 2023~2024년 영업손실 지속.
• 규모의 경제 부족 & 비용부담: 매출 저점(2023 5,000백만원)에도 고정비·판관비 부담, 사업 전환기 투자비(2차전지 설비/부자재) 반영으로 연결 영업손실 확대.
• 재무 레버리지/자본 변동: 2024~2025년 유상증자 및 추가상장으로 자본 확충(자본금 15,500→25,100백만원)했으나, 2024년까지는 순손실로 ROE(연) -18.82% 구간. 부채비율은 2023 피크 이후 2024 61.56%로 하락.

8) 대주주 변경·지분 급변의 구체 사항

• 2024~2025 유증·R: 2024년 유상증자(신주인수권증서 상장) 이후, 2025년 8~9월 추가상장 및 대진첨단소재의 3자배정 유증 참여로 특수관계 지분 확대(6.21%) → 최대주주등 합계 25.46% 체계가 정비됨. (에이치에스홀딩스는 담보변경·유증 관련 변동 이력 존재)

9) HS홀딩스·대진첨단소재의 ‘정체’ (운영주체·창업주 관계)

• 대진첨단소재: 유성준 대표가 최대주주. 2025-03 코스닥 상장(393970). 해외 법인(미국·필리핀·폴란드·인도네시아) 운영 등 글로벌 소재 기업.
• 에이치에스홀딩스(HS Holdings): 유성준 대표가 51% 보유한 지배회사로 소개. 케이이엠텍 최대주주(특수관계 포함) 축의 핵심. 즉, 대진첨단소재–HS홀딩스–케이이엠텍으로 이어지는 지배 연계가 형성. 향후 소부장(소재·부품·장비) 통합 밸류체인 구상 속에서 케이이엠텍(부품) 역할이 명확해지는 구조.

10) 투자 시 체크포인트

1. 실적 가시성 전환 여부: ESS 각형 캔 설비 프로젝트(800억)와 추가 수주 확대(보도상 최대 2,000억 가능성) 양산전환/검증 일정이 2025년 실적 턴어라운드의 관건.
2. 전통 주력의 구조적 둔화: 스마트폰 카메라 사이클 둔화가 이어지면 IR필터 회복탄력성 제한. 2차전지 부문이 공백을 메우는 속도가 중요.
3. 재무 구조: 2023년 고부채비율(89.27%)에서 2024년 61.56%로 개선됐으나, 영업적자 지속으로 자기자본 이익률·현금흐름 체력 제고 필요. 과거 회사채 신용등급 D(’19) 이력 존재—자금조달 비용/조건 민감.
4. 지배구조/특수관계 변동: 2024~2025 유증·3자배정 등으로 지분구조 변화가 활발. 향후 추가 희석 가능성과 최대주주측 전략(소부장 통합)의 시너지 실현 경로 주시.
5. 고객/공급망 리스크: IR필터는 중국 외주임가공 비중, 카메라모듈 소수 고객 의존도, 환율·관세·물류 변수 등이 수익성에 영향. (사업보고서 판매경로/생산방식 기술)

11) 최근 5년 연도별 특이사항

• 2021~2023: 스마트폰 출하 감소세 심화 → IR필터 축소, 2023 매출저점·영업적자 확대.
• 2023.03: 상장유지 결정(거래소).
• 2024.09~11: 유상증자/신주인수권증서 상장으로 자본 확충, 사업전환 재원 확보.
• 2025.02: 사명 변경(하이소닉→케이이엠텍). 미국 ESS 프로젝트 관련 생산체계 정비.
• 2025.03: 대진첨단소재 코스닥 상장(393970), 그룹 내 소부장 체계 강화.
• 2025.08~09: 추가상장 및 대진첨단소재 3자배정 유증 참여로 특수관계 편입·지분구조 재편.
• 2025.10: 각형 캔 설비 첫 출하(미국 ESS), 연내 양산 전환 계획.

12) 상장 특례·기타 이슈

• 상장 유형: 2010년 코스닥 일반 상장(특례상장 근거 미확인). 2024~2025에는 유상증자/3자배정/추가상장 및 사명변경(변경상장)이 주요 이슈.