1) HD현대그룹 지배구조 개요
정점: HD현대(에이치디현대, KOSPI) – 비금융 지주회사. CEO 권오갑·정기선. 2017.5.10 상장, 2022년 사명 변경(현대중공업지주 → HD현대). 지배구조 메뉴의 회사개요에 비금융 지주회사로 명시.
주요 상장 자회사(지분율·상장여부 공식 표기):
- 조선/해양 중간지주 HD한국조선해양(KOSPI), HD현대중공업(KOSPI), HD현대미포조선(KOSPI), HD현대마린솔루션(KOSPI, 2024.5 상장), HD현대마린엔진.
- 전력·에너지 HD현대일렉트릭(KOSPI), HD현대에너지솔루션(KOSDAQ: 322000) 등.
- 기계·로봇 HD현대인프라코어(KOSPI), HD현대건설기계(KOSPI).
대표적 비상장 축: HD현대오일뱅크(정유/석화)와 그 JVs(HD현대케미칼 60%, HD현대쉘베이스오일 60%, HD현대오씨아이 51%, HD현대코스모 50%, HD현대이앤에프 100%)
2) 상장/비상장 계열사 표 (핵심만)
A. 상장사(대표 업무, HD현대의 직접/간접지분 중심)
| 구분 | 회사 | 핵심 사업 | 비고/최근 이슈 |
| 지주/중간지주 | HD한국조선해양 | 조선 3사(현대중공업·삼호·미포) 지배, R&D/엔지니어링 허브 | 최대주주 HD현대 35.05% 등(공시). 2019년 조선 중간지주 전환 역사. |
| 조선 | HD현대중공업 | 대형 선박/해양플랜트 | 2025.8 HHI–HMD 합병 안건 이사회 의결(12월 통합 목표) 발표. |
| 조선 | HD현대미포조선 | 중형선/LNG·제품선 | 위와 동일 맥락(통합 추진 공시·보도). |
| 애프터마켓 | HD현대마린솔루션(443060) | 선박 애프터서비스/개조·디지털·벙커링 | 2024.5 KOSPI 상장, 첫날 시총 ~7조/청약 흥행. |
| 동력 | HD현대마린엔진 | 선박 엔진 | HD IR에 상장사로 표기. |
| 전력 | HD현대일렉트릭(267260) | 전력기기·에너지솔루션 | HD IR 상 계열/지분율 명시. |
| 태양광 | HD현대에너지솔루션(322000) | 셀/모듈·인버터·발전소 EPC | KOSDAQ 상장, 티커 322000. |
| 기계 | HD현대건설기계(267270) | 건설장비 | 그룹 사업 소개·IR 페이지에 계열로 명시. |
| 기계 | HD현대인프라코어(042670) | 엔진·굴삭기 | 동일. |
B. 비상장사(대표 업무)
| 부문 | 회사 | 핵심 사업/특징 |
| 정유/석화 | HD현대오일뱅크 | 정유·석화·친환경 전환(바이오/CCU·수소·재활용). 계열 지분: 케미칼60/쉘BO60/OCI51/코스모50/ENF100. |
| 조선 | HD현대삼호중공업 | 대형 상선·특수선. 중간지주 KSOE 산하. |
| 해양 디지털/자율운항 | 아비커스 | 선박 자율운항 솔루션. |
| 기계/로봇 | HD현대로보틱스 | 산업용 로봇. |
| 현장 통합 | HD현대사이트솔루션 | 건설·산업 현장 솔루션(크레인·자재 핸들링 등) |
| 스포츠/호텔 | HD현대스포츠(울산현대축구단), 씨마크서비스 | 구단·호텔 운영. |
3) 지배구조도
| 레벨 | 지배 주체 | 주요 보유/관계 | 메모 |
| 최상위(오너) | 정몽준 일가 | HD현대 최대주주(개인+특수관계), 장남 정기선 부회장/CEO | 정몽준은 정주영 창업주의 6남. |
| 지주 | HD현대(지주) | HD한국조선해양, HD현대일렉트릭, HD현대오일뱅크, HD현대에너지솔루션 등 보유 | |
| 중간지주 | HD한국조선해양(KSOE) | 현대중공업/미포/삼호/베트남 등 조선 3사 지배 | KSOE 주주구성·연혁. |
| 사업회사(조선/해양) | HD현대중공업, HD현대미포, HD현대삼호, HD현대마린솔루션, HD현대마린엔진 등 | 건조/개조·애프터서비스/엔진 등 | 마린솔루션 2024 상장. HHI–HMD 통합 추진(2025.8 발표). |
| 에너지 | HD현대오일뱅크 + JVs(케미칼/쉘BO/오씨아이/코스모/ENF) | 정유·석화·기유·카본블랙·바이오 등 | 지분율·사업영역 통합보고서에 명시. |
| 전력/신재생 | HD현대일렉트릭, HD현대에너지솔루션(322000) | 전력기기·태양광 밸류체인 | 에너지솔루션 상장·티커 확인. |
| 기계/로봇 | HD현대건설기계, HD현대인프라코어, HD현대로보틱스, 사이트솔루션 | 굴삭기/건설장비·로봇/현장통합 | 그룹 사업 소개. |
4) 오너일가 관계 & 주주 구조
- 가계/관계: 창업주 정주영(1915–2001) → 6남 정몽준(1951– ) → 장남 정기선(HD현대 부회장·CEO). 정몽준은 HD현대(구 현대중공업그룹) 지배의 중심 인물로 공·사적 활동 이력 다수.
주주 정보(핵심 예시):
- HD한국조선해양 최대주주 HD현대 35.05%, NPS 4.42% 등(공시).
5) 사업부별 특징·시너지·상호관련성
- 조선/해양 체인: KSOE가 설계·R&D·투자 관제탑, 현대중공업·미포·삼호가 선종별 생산, 마린솔루션이 애프터마켓(부품·개조·디지털·벙커링)으로 선박 생애주기 전체를 커버 → 신조+개조·서비스 수익 다변화 구조.
- 에너지 체인: 오일뱅크(정유·석화)와 케미칼/쉘BO/오씨아이/코스모/ENF JV가 석유–석화–윤활기유–카본블랙–친환경 전환(바이오·CCU/수소·재활용)로 연결 → 정제마진 사이클 완충 및 친환경 포트폴리오 확대.
- 전력/신재생: 일렉트릭(전력기기·에너지 솔루션) ↔ 에너지솔루션(태양광 셀/모듈·인버터·EPC) 간 기술·영업 파이프라인 연계. 에너지 전환 수요(해상·산단·RE100) 포착.
- 기계/로봇: 인프라코어/건설기계 장비군 + 로보틱스 산업용 자동화 + 사이트솔루션 현장 운영 최적화 → 조선소·정유·발전 현장과의 내부 수요·솔루션 결합 가능.
6) 타임라인(핵심 이벤트)
- 1972~ 현대중공업 창업, 조선 대형화·다각화(전기·엔진·건설장비 등)로 확장한 역사.
- 2017.5 현대중공업지주(현 HD현대) 상장(비금융 지주회사).
- 2019.6 (옛)현대중공업의 물적분할로 HD한국조선해양(중간지주) 전환.
- 2022 지주 사명 변경 HD현대.(회사 역사/IR 일괄 근거)
- 2024.5 HD현대마린솔루션 KOSPI 상장(IPO 대형 이벤트).
- 2025.8 HD현대중공업–HD현대미포조선 합병 추진 공시(연내 통합 목표) – K-디펜스/해양역량 결집 로드맵.
7) 투자 포인트 & 리스크
(1) 조선 사이클 & 친환경 규제 수요
- LNG 운반선, 메탄올/암모니아 추진선, 에너지효율·탈탄소 대응 개조·디지털화 수요 확대 → 신조+개조(마린솔루션) 동시 수혜 구조. 2024 IPO/보도자료에서도 ‘친환경 개조·디지털 플랫폼’ 가속화 강조.
(2) 대형 구조개편(합병) 진행
- HHI–HMD 통합(안) → 선종 포트폴리오 최적화·방산 선박(잠수함/호위함 등) 결집, 원가·조달·설계 효율화 기대. 다만 통합 과정의 일시적 비용/조직 재편 리스크 존재.
(3) 정유/석화 마진 변동성 & 친환경 전환 CAPEX
- 정제마진 사이클, 원가(원유/컨덴세이트) 변동, 석화 스프레드 변동성이 실적 레버리지 큼. 오일뱅크는 CCU·수소·바이오·재활용 등 전환 전략을 공식화(통합보고서). 정책/규제 변화에 따른 CAPEX·수익성 관리 필요.
(4) 전력/태양광의 정책·가격 환경
- 전력망 투자/재생에너지 확대 정책에 따른 일렉트릭/에너지솔루션의 수주·가격·원가(웨이퍼/셀) 민감도. 에너지솔루션은 KOSDAQ 상장사로 시장 점유율/제품 라인업 갱신 추세.
(5) 주주구조·지배력 안정성
- KSOE 등 핵심 축의 지분 연결(HD현대→KSOE→조선3사) 구조는 전략 일관성 장점. 다만 대규모 구조개편·자금조달 이벤트(IPO/합병/분할) 시 소액주주 권익·지배력 변동 유의.
(6) 환율/금리/원자재 가격
- 조선 선가·원가(후판·자재), 정유 크랙 스프레드, 설비 수출/수입 변동성에 FX·금리 민감. (종합 리스크로 상시 점검 필요 – 각 IR·리포트 전반 참고)
