크레오에스지, 코스닥, 040350 / 투자주의 (적자연속)
1997년 설립(본점: 서울 강남권 이전 이력 공시/연혁 표기), 2002년 코스닥 상장. 금융권 IT 솔루션(코어뱅킹·컨설팅), 감염성 질환 백신 개발(바이오), 2024년부터 부동산 운영·임대까지 사업을 다각화한 기업입니다.
1) ‘슈퍼박테리아’ 테마 연관성
크레오에스지(및 그룹 내 바이오 라인)는 항생제 내성균(소위 슈퍼박테리아) 관련 감염질환 대응을 핵심 키워드로 제시하며, 슈퍼박테리아를 포함한 감염질환 백신/치료제 연구 및 황색포도상구균(Staphylococcus aureus) 등을 언급하고 있습니다. 즉 “내성균/난치 감염”을 겨냥한 파이프라인·플랫폼 기대감이 슈퍼박테리아 테마로 연결되는 구조입니다.
(참고) 그 외 시장에서 함께 묶이기 쉬운 테마
백신/바이오(감염성 질환): 회사 설명/리서치/보도에서 백신 플랫폼·임상 진행이 반복적으로 언급됩니다.
금융IT/코어뱅킹(IT서비스): 금융기관 시스템 구축·유지보수 매출이 가장 큰 비중을 차지합니다.
부동산(임대/운영): 2024년 부동산 운영 사업이 매출 항목에 본격 반영됩니다.
2) 회사 일반사항 및 사업개요 요약
사업부문(요지)
솔루션사업: 금융기관 대상 코어뱅킹 솔루션/컨설팅, 구축·유지보수
바이오사업: 감염성 질환 백신 연구개발(플랫폼 활용)
부동산: 운영·임대 관리(2024년 확대)
최근 손익 흐름(요지): 솔루션 매출은 유지되나 바이오 R&D와 비용 부담으로 적자 지속.
3) 연결 재무요약 (최근 3년, 단위: 백만원)
| 구분(연결) | 2022/12 | 2023/12 | 2024/12 |
| 매출액 | 9,800 | 9,800 | 8,200 |
| 영업이익 | -6,100 | -3,700 | -5,700 |
| 당기순이익 | -13,100 | -13,500 | -13,900 |
| 부채비율(%) | 90.87 | 66.51 | 81.58 |
| 자본금 | 63,000 | 71,500 | 96,600 |
| 자본총계 | 36,700 | 32,200 | 50,400 |
4) 매출 구조(제품/서비스 비중) (‘매출비중 추이’ 기준, 단위: %)
| 구분 | 2024/12 매출비중 |
| S/W 개발, 유지보수 | 92.57% |
| 부동산 운영 사업 | 7.43% |
| 컴퓨터 및 주변기기 판매 | 0.00% (표시상 공란/미미) |
| 신약 및 백신개발사업 | 0.00% (표시상 0.00) |
→ 매출은 사실상 ‘금융/IT 유지보수·개발’ 중심, 2024년에 부동산 운영이 의미 있는 보조축으로 추가된 형태입니다.
5) 대주주(5% 이상 + 특수관계인 합산) 및 유동주식비율
| 구분 | 주식수(주) | 지분율(%) | 비고 |
| 최대주주 및 특수관계인 합계 | 83,919,711 | 42.25 | “큐로홀딩스 외 5인” |
| └ 큐로홀딩스 | 40,202,141 | 20.26 | 최대주주 |
| └ 케이파트너스 | 20,099,500 | 10.12 | 특수관계인(표기) |
| └ 지엔코 | 14,208,864 | 7.16 | 특수관계인(표기) |
| └ 큐캐피탈파트너스 | 8,000,000 | 4.03 | 특수관계인(표기) |
| └ 이상균 | 1,328,150 | 0.67 | 특수관계인(표기) |
| 유동주식(비율) | 110,329,645 | 56.52 | 유동주식비율 |
6) 대주주 약력(핵심 인물/운영주체 관점)
(1) 큐로홀딩스(최대주주) 개요
(주)큐로홀딩스: 설립(1985.12), 소재지(서울 강남), 대표이사 조중기, 커피(유통/브랜드) 등 사업분야를 회사 소개에서 명시
조중기 대표 체제 변동 이력(과거 대표이사 변경 공시·보도)도 확인됩니다.
(2) (참고) 크레오에스지 측 경영진 키워드
크레오에스지 연혁/경영진 변동 요약(대표이사 이상균 취임, 최대주주 변경 등)이 회사 연혁 형태로 언급됩니다.
7) 지배/지분관계가 있는 ‘상장사’ 존재 여부 (핵심 구조)
큐로그룹 상장사 간 지배구조 사슬이 다음처럼 설명됩니다.
| 방향 | 관계(요지) |
| 케이파트너스 → 큐로홀딩스 → 크레오에스지 | 케이파트너스가 큐로홀딩스의 최대주주로 언급 |
| 크레오에스지 → 지엔코 | 지엔코는 “크레오에스지가 최대주주로 있는 코스닥 상장사”로 언급 |
| 지엔코 → 큐캐피탈파트너스 | 큐캐피탈파트너스의 최대주주가 지엔코로 언급 |
→ 결론: 크레오에스지와 지배·지분으로 연결된 상장사(지엔코 등)가 존재하며, 그룹 차원에서 증자 참여 등 자금조달을 ‘계열 총동원’ 방식으로 지원했다는 보도도 있습니다.
8) 상장 이력 / 사명변경 / (확인된) 자본변동·특이사항 타임라인
(1) 상장 및 사명변경
2002-01-10 코스닥 상장(KRX 자료)
2024-05-02 ‘큐로컴’ → ‘크레오에스지’ 상호 변경(KRX)
과거 사명 변경 이력(그루정보통신→…→큐로컴→크레오에스지)은 언론 요약으로도 확인됩니다.
(2) 최근 5년(2020~2024) 중심 “특이사항” 정리(교차분석)
| 연도 | 구분 | 주요 사건(요지) | 재무/현금흐름 관점 코멘트 |
| 2020~2023 | 실적 | 매출 규모 유지/감소 속 영업적자·순손실 지속 | 비용 구조(특히 판관비·R&D) 부담이 손익을 압박 |
| 2023/12 | 지배구조 | 최대주주 큐로홀딩스로 변경(회사 연혁 요약) | 이후 그룹 차원의 증자/지원 보도가 연결 |
| 2024/04~ | 자산/신사업 | 강남 부동산(토지·건물) 310억 양수 및 부동산 운영 확대 | 2024년 연결 투자CF가 큰 폭 유출(투자활동 -324억 원)로 나타나 부동산 투자와 방향성이 부합 |
| 2024/06~09 | M&A | 이뮤노백스바이오 합병 계약 체결 후, 2024/09 합병 종료(외부 요약 DB) | 바이오 포트폴리오 강화 시도였으나 무산 |
| 2024 | 자본조달 | 그룹 차원의 유상증자 참여(지원) 언급 | 2024년 연결 재무CF +439억 원으로 “대규모 자금조달” 흔적 |
(3) 상장 이후 “아주 특이한 점” (이번 조사에서 ‘근거 확인된 것’ 위주)
2019년 이후 자본잠식 상태 지속(보도) 및 결손금 누적 확대가 언급됩니다.
(최근) 감자 카드 언급 등 자본구조 조정 관련 보도 존재
전환사채(또는 유사 메자닌) 발행 공시가 반복적으로 등장합니다.
9) 지속 적자 이유(사업·비용 구조로 설명)
핵심은 (1) 매출은 IT 유지보수 중심으로 제한적인데, (2) 바이오 R&D/임상 관련 비용이 판관비에 지속 반영되는 구조입니다.
2024년 연결 기준 매출 82억 원(=8,200백만원) 수준인데, 판관비가 82억 원(=8,200백만원) 수준으로 커 영업손실 구조가 이어집니다.
판관비 구성에서 연구개발비가 유의미하게 잡히며(예: 2024년 R&D 22억 원 수준), 회사 스토리(백신 임상/플랫폼 추진)와 비용 집행이 맞물립니다.
추가로, 2024년에는 부동산 투자로 투자활동 현금유출이 크게 발생해(투자CF -324억 원), 재무부담/자금조달 필요성이 커졌을 가능성이 있습니다.
10) “그런데도 상장폐지 되지 않는” 이유(원리 중심)
공식적으로는 ‘적자 지속’ 자체가 즉시 상장폐지 사유로 직결되지 않는 경우가 많고, 상장유지 요건은 감사의견, 자본잠식/자본금 요건, 공시의무, 거래소 규정상 관리종목/상폐 트리거 등 복합 조건으로 결정됩니다.
크레오에스지는 (1) 자본금 확대(증자 등) 흔적이 재무상태표/현금흐름에 나타나고, (2) 그룹 차원의 증자 참여 보도도 있어, 상장유지 요건을 피하기 위한 ‘자본·유동성 관리’가 반복되는 그림으로 해석됩니다.
11) 큐로홀딩스(대주주) 상세 설명(운영주체/인물/투자방식)
운영주체/성격: 큐로홀딩스는 커피 유통(브랜드), 엔터테인먼트 등으로 사업을 소개하고, 대표이사 조중기를 명시합니다.
관련 인물: 조중기 대표 체제 전환/변경은 과거 공시·보도로 확인됩니다.
투자/지원 방식(크레오에스지 관점): 큐로홀딩스 및 특수관계 법인들이 크레오에스지 유상증자 청약에 참여하는 방식으로 “그룹 총동원” 지원을 언급합니다.
지배구조 특징: “케이파트너스→큐로홀딩스→크레오에스지→지엔코→큐캐피탈파트너스” 구조가 제시되어, 상장사 간 순환 연결(지배/지분)이 의사결정·자금지원에 영향을 줄 수 있는 형태입니다.
12) 전환사채/부채 관련 자금흐름(확인 가능한 범위 내 교차분석)
(1) 2024년 현금흐름으로 본 “조달 → 투자” 패턴
- 영업활동CF: -5,200백만원
- 투자활동CF: -32,400백만원 (대규모 투자 유출)
- 재무활동CF: +43,900백만원 (대규모 조달 유입)
→ 영업에서 현금이 빠지는 구조를 ‘재무조달(증자/차입/메자닌 등)’로 메우고, 그 자금이 투자(부동산 등)로 나간 형태가 숫자상 확인됩니다.
(2) 메자닌(전환사채 등) 공시 흐름
전환사채 발행 관련 공시/보도가 존재합니다.
→ 투자자 관점 핵심 체크포인트는 전환가액 리픽싱/전환청구 기간/전환물량의 잠재 희석, 그리고 조달자금 사용처(운영자금 vs 타법인취득 vs 부동산 등)입니다.
13) 투자 시 “중요 고려사항” (리스크 중심 체크리스트)
- 본업(솔루션) 매출은 크지만 이익이 얇음 + 바이오 R&D 비용이 상시 발생 → 손익 턴어라운드 가시성 점검
- 대규모 조달(재무CF) 의존 + 메자닌 공시 존재 → 희석/자본구조 리스크
- 부동산 투자로 투자CF 대규모 유출(2024년) → 임대/운영 수익이 손익 개선으로 실제 연결되는지 확인
- 그룹 내 상장사 연결 지배구조(크레오에스지↔지엔코 등) → 지원은 장점이지만, 반대로 계열 전이 리스크/복잡한 이해상충도 점검
