피제이전자, 코스닥, 006140
1969년에 설립된 경기도 부천시 소재 전자제품 EMS(전자제품 제조 서비스) 업체입니다. 의료용 초음파 진단기기, 자동차 전장, 로봇 제어기기, 보안장비, SMD 가공 등 다양한 전자제품을 OEM·ODM 방식으로 생산하며, 부동산 임대 사업도 병행합니다. 별도 기준 단일 법인 구조로, 연결대상 종속회사나 지분법 적용 관계회사는 없습니다.
1. 회사 일반 사항·사업 개요 요약
설립/상장
설립: 1969년 7월 EMS 사업을 위해 설립
상장: 1993년 코스닥 상장 (직상장)
소재지: 경기도 부천시 오정구 삼작로 22, 부천테크노파크 101동 601호
업종 분류: 코스닥 의료·정밀기기, FICS 기준 의료장비 및 서비스
주요 사업
EMS: 초음파 진단기, 자동차 전장, 로봇 제어기기, 보안기기, GPS 모듈, 셋톱박스, 위성위치확인 시스템 모듈, 각종 IT부품 등 OEM·ODM 생산
임대 사업: 보유 투자부동산(주로 부천 공단 내 부동산) 임대 수익
인력 및 규모
종업원 약 270명 수준(2025.09 기준 276명)
자본금 75억 원(액면가 500원, 발행주식 약 1,498만 주)
2. 테마(보안주·고령화사회·로봇·의료기기) 연관성
2-1. 의료기기·고령화사회 테마
실질적인 본업 핵심은 초음파 진단기기 EMS
GE·Siemens 등 글로벌 메이저의 초음파 진단기기 부품/모듈을 10년 이상 공급해 온 EMS 전문업체로 소개됩니다. 국내에서는 자체 브랜드 초음파 기기도 생산·판매하며, 주요 제품이 초음파 진단기기임이 위키·뉴스에서 반복적으로 언급됩니다.
고령화사회 수혜 논리
초고령화와 만성질환 증가로 영상진단 의료기기 수요가 증가하는 점을 근거로, 의료기기/고령화 테마에 함께 묶입니다. 2023년 대법원 판결로 한의사의 현대 의료기기(뇌파계 등) 사용이 허용되는 방향이 나오면서, 한의원까지 초음파 진단기 시장이 넓어질 수 있다는 기대가 부각되었고, 피제이전자도 관련 수혜주로 언급되었습니다.
정리: “초음파 진단기기 EMS + 고령화에 따른 진단 수요 증가 + 한의원 등 신규 수요처”가 의료기기·고령화사회 테마 연동의 핵심 논리입니다.
2-2. 보안주(물리) 테마
회사 소개·리포트에서 보안장비, 셋톱박스, 위성 위치확인(GPS) 모듈 등을 생산하는 EMS 업체로 언급됩니다.
이러한 제품은 CCTV·출입통제·차량 추적·각종 물리보안 시스템에 내장되는 전자 모듈로 쓰이기 때문에, 국내 테마 분류(인포스탁 등)에서 물리보안주로 함께 편입되는 경우가 많습니다.
정리: 보안 솔루션 완제품 기업이라기보다는, 보안기기에 들어가는 부품·모듈 EMS 공급사로서 물리보안 테마에 엮여 있습니다.
2-3. 로봇(산업용/협동로봇) 테마
회사 사업구조에서 로봇 제어기기 부문이 명시되어 있으며, 산업용 로봇 제어보드·컨트롤러 등을 EMS 방식으로 생산합니다. 로봇 산업이 확대되면서, “로봇 제어기기·로봇 소부장(부품/장비)” 관련 테마에 묶여 있습니다.
정리: 완성 로봇 제조사는 아니지만, 로봇 제어기기 EMS로 로봇 산업 성장과 함께 수요가 늘어나는 구조입니다.
2-4. 기타 테마·정치 테마 여부
국내 증권·테마 기사에서 피제이전자가 특정 정치인과 직접 연결된 정치 테마주로 언급되는 사례는 찾기 어렵습니다.
다만, “의료기기·고령화·한의사 초음파” 관련 이슈가 정치/정책 이슈(건강보험 급여화, 한의사 진입 규제 등)와 맞물리면서 정책 수혜 기대주 성격으로 단기 부각된 적은 있습니다.
3. 최근 3개년 재무제표 요약 (연결 기준, 단위: 백만원)
| 구분 | 2022/12 | 2023/12 | 2024/12 |
| 매출액 | 157,700 | 166,800 | 169,300 |
| 영업이익 | 6,100 | 7,400 | 10,800 |
| 당기순이익 | 7,000 | 6,100 | 9,200 |
| 자산총계 | 185,600 | 186,700 | 191,900 |
| 부채총계 | 65,000 | 61,400 | 59,200 |
| 자본총계 | 120,600 | 125,300 | 132,700 |
| 자본금 | 7,500 | 7,500 | 7,500 |
| 부채비율 | 53.9% | 49.0% | 44.6% |
해석
매출은 2020년 1,042억 → 2024년 1,693억으로 완만한 성장 추세.
영업이익은 60~70억 수준에서 2024년 108억으로 수익성 개선(영업이익률 ~6.4%).
순이익은 2024년에 92억으로 과거 최고 수준(최근 10년 기준 상위).
부채비율은 50%→40%대 초반으로 점진 하락, 재무안정성은 상당히 양호한 편입니다.
4. 매출 구조 (제품/서비스 비중)
매출비중 추이 및 과거 리포트 기준으로 보면, 매출은 거의 전부 EMS 전자제품이며, 그 안에서 의료기기 비중이 가장 큽니다.
4-1. 제품 유형별 매출 비중 (2022~2024, %)
| 구분 | 2022/12 | 2023/12 | 2024/12 | 설명 |
| 전자 제품 | 97.0 | 96.6 | 95.8 | 의료기기·자동차전장·로봇제어기기·보안기기 등 EMS 완제품 |
| 전자 기타 | 2.7 | 2.4 | 2.1 | 기타 전자부품·보조 제품 |
| 전자 임가공 | 0.3 | 0.9 | 2.1 | SMD/SET 가공 등 임가공 서비스 |
| 전자 상품 | 0.1 | 0.1 | 0.0(≈0) | 완제품 재판매 등 소규모 상품 매출 |
4-2. 세부 사업부 기준 과거 구체 비중 예시(연도는 상이)
| 세부 사업부 | 매출 비중(2018년 기준 예시) |
| 의료기기 외 | 91.89% |
| SMD 가공 | 4.92% |
| 임대 사업 | 3.02% |
| 상품(IC 등) | 0.17% |
의미
장기적으로 의료기기(초음파 진단기기 관련 EMS)를 포함한 전자제품 EMS 매출이 90% 이상을 차지하며
SMD/SET 임가공과 부동산 임대가 1자리수 비중으로 보조 수익을 담당하는 구조입니다.
자동차 전장·로봇 제어기기는 의료기기만큼 크지는 않지만, 고객 다변화·성장 옵션으로 작용합니다.
5. 대주주·지분 구조
5-1. 주요주주 및 특수관계인 / 단위: %
| 구분 | 성명 | 지분율(%) | 비고 |
| 최대주주 | 김재석 | 28.02 | 회장, 특수관계인 포함 최대주주 그룹 대표 |
| 2대 주주 | 김동현 | 11.04 | 김재석 회장의 자녀(지분 증여 공시) |
| 기타 특수관계인 | 김광수 外 | 개별 5% 미만 | 가족·임원 등 총 16인 특수관계인 그룹으로 69.85% 보유 (2025.05.21 기준) |
| 최대주주+특수관계인 합산 | 김재석 外 15인 | 69.85 | 10,477,479주, 최대주주 그룹 지분 |
| 기타 주주 (국내·외 일반) | - | 약 30.2 | 유동주식 |
| 외국인 지분율 | - | 약 1.7~3% | 시점에 따라 1.7~3% 수준 |
유동주식 비율
에프앤가이드 기준 최대주주·특수관계인 지분이 약 70% 수준이므로, 단순 계산 상 유동주식 비율은 약 30%대 초반입니다. 실제 유동비율(자사주·우리사주 등 조정)은 약간 다를 수 있으나, 실제 거래 가능한 물량이 작고, 지배주주 집중도가 매우 높다는 점이 핵심입니다.
6. 대주주 약력 및 성격 – 특히 김재석·김동현
6-1. 김재석 회장
기본 프로필
1961년생
미국 George Washington University 경영학과 졸업
(주)에스엠알풍정 근무(최종 직위: 대표이사) 경력
1999년 1월부터 피제이전자 경영 전반을 총괄, 회장으로 회사 성장 주도
지배구조 내 위치
최대주주이자 실질적 오너 경영자
2021년 기준 본인 28.15%, 특수관계인 합산 70% 이상 보유로 안정적 지배력 확보
투자/사업 방식 특징
EMS 기반 B2B 의료기기 전략
GE·Siemens 등 글로벌 의료기기 기업에 부품·모듈을 공급하는 B2B EMS 모델로, 완제품 브랜드보다는 안정적인 OEM 비즈니스에 초점.
부동산 임대 + 투자부동산 보유
재무제표상 투자부동산이 620~630억 수준으로, 자산의 1/3 이상을 차지. 안정적 임대 수익과 자산가치 상승을 겸한 포트폴리오 구성.
배당 성향
PBR 0.6배대, 배당수익률 3%+ 수준(2024 기준)을 유지하는 상대적으로 후한 배당 정책을 지속. 최대주주·특수관계인 지분이 높기에, 배당의 상당 부분이 오너 일가로 귀속되는 구조라는 분석이 있습니다.
정리: 김재석 회장은 해외에서 경영을 전공한 EMS 전문가 + 장기 오너 경영자로,
의료기기·로봇·보안기기 등 고부가 영역의 EMS로 사업 포트폴리오를 꾸리고
투자부동산·배당을 통해 안정적 현금흐름과 자산가치를 동시에 추구하는 스타일로 보입니다.
6-2. 김동현 2대주주
지분·관계
2대 주주로, 지분율 약 11.0%.
2020년 전후로 김재석 회장이 자녀 김동현 씨에게 약 100만 주를 증여했다는 보도가 있으며, 사실상 오너 2세 지분 승계의 일환으로 해석됩니다.
역할
현재 공시상 대표이사나 등기임원으로 기록된 바는 제한적이며(대표이사는 이응구), 공개 자료 기준으로는 주로 지분 보유를 통한 오너 2세 역할에 가까운 것으로 보입니다.
정리: 김재석 회장이 실질적인 경영을 담당하고,
김동현을 포함한 자녀·가족들이 지분 승계를 통해 장기 지배력 유지를 노리는 구조로 이해할 수 있습니다.
7. 지배·지분 관계가 있는 상장회사 여부
연결대상 회사 현황: 해당 사항 없음, 관계회사 현황: 해당 사항 없음으로 표시되어 있고, 사업보고서에서도 종속·관계회사로 공시된 상장사는 없습니다.
8. 상장 이력·사명 변경·자본 변동 및 주요 이벤트
8-1. 상장·사명
1993년 코스닥 상장 (직상장).
상장 당시 상호는 풍정산업이었고, 이후 현재의 피제이전자로 사명을 변경했습니다.
8-2. 자본금 변동
장기 재무를 보면 2020~2024년 자본금이 75억 원으로 동일합니다.
최근 5년 내에는 유상증자, 감자, 액면분할 등에 따른 자본금 변동은 없었던 것으로 볼 수 있습니다.
자본총계는 2020년 1,096억 → 2024년 1,327억으로, 당기순이익의 누적 유입과 배당 지급 후 남은 이익잉여금 증가로 자연스럽게 늘어난 구조입니다.
8-3. 특이 이벤트(상장 이후)
과거 수십 년에 걸쳐 지배주주 변경·SPAC 합병·상장폐지 사유 발생과 같은 대형 이벤트는 확인되지 않습니다.
다만, 오너 일가 간 지분 증여(김재석→김동현 등), 투자부동산 확대, 고배당 정책 등 지배구조·재무 정책 측면의 특징이 지속적으로 나타납니다.
9. 최근 5년(2020~2024) 연도별 주요 특이사항·교차분석
(1) 2020년
매출액 1,042억, 영업이익 56억 수준.
의료기기 EMS(초음파 진단기)와 보안기기·SMD 가공이 중심.
코로나19 영향으로 의료기기 수요가 증가했으나, 해외 고객사의 설비투자 변동성도 존재.
(2) 2021년
매출액 1,199억(+15%), 영업이익 68억(+22%)로 성장률이 뚜렷.
GE·Siemens향 초음파 기기 부품 공급 확대가 성장의 핵심.
이 시기까지 김재석 회장+특수관계인 지분은 약 70.19%로, 이미 안정적인 지배력 구축.
(3) 2022년
매출액 1,577억, 영업이익 61억, 순이익 70억 – 매출은 크게 늘었지만, 환율·원가 요인, 일회성 외환손실 등으로 영업이익률은 소폭 둔화. 투자부동산·유형자산이 더 증가하며 자산 규모 확대.
(4) 2023년
매출액 1,668억, 영업이익 74억, 순이익 61억.
2023년 8~9월, 한의사 현대 의료기기 사용 허용 관련 판결로 한의원 초음파 시장 확대 기대감이 부각되며, 피제이전자가 대표 초음파 진단기 기업 중 하나로 집중 조명.
(5) 2024년
매출액 1,693억, 영업이익 108억, 순이익 92억으로 사상 최고 수준 실적.
부채비율 44.6%로, 부채 축소·자본 확충이 동시에 진행되어 재무구조가 더 안정화.
의료영상 업체 에스지헬스케어가 하나금융22호스팩과 합병 상장(2024.12)하며, 초음파·영상진단 의료기기 섹터 전체가 재조명되는 환경.
교차 분석 포인트
매출·이익의 추세적 증가와 함께, 초음파 관련 정책 이슈(한의사 사용 허용, 보험 급여화 논의 등)와 동종업체 상장(에스지헬스케어 SPAC 합병 상장) 이 맞물려 → “기본 체력 개선 + 섹터 재평가” 국면으로 해석할 수 있습니다.
10. 전환사채·기타 부채 구조 및 자금 흐름
10-1. 차입·사채 구조
사채·전환사채·신주인수권부사채 항목은 모두 0
회사채, CB, BW 등 공모성 유가증권을 활용한 자금 조달 이력은 최근 재무제표에서 확인되지 않습니다.
부채 구성
단기차입금: 2022년 162억 → 2024년 245억
장기차입금: 2022년 185억 → 2023년 1억(상환) → 2024년 70억(재조달)
매입채무 및 기타유동채무: 220~260억 수준
의미:
회사는 은행 차입(단·장기)와 운영성 매입채무 위주의 전통적인 부채 구조를 유지하고 있고, 고수익·고위험 구조의 CB/BW 리픽싱·전환이슈와 같은 희석 리스크는 매우 낮다고 볼 수 있습니다.
10-2. 투자부동산·자산 구조와의 연관
비유동자산 중 투자부동산이 620~626억 수준(총자산의 30%+ 수준)으로 매우 큰 비중을 차지합니다.
장기차입금(과거 185억 수준)과 투자부동산 규모를 고려하면, 과거 부동산 취득 시점에 장기차입을 활용했을 가능성이 높고, 이후 임대수익·영업현금흐름으로 차입을 상환·축소해 온 것으로 해석할 수 있습니다(최근 장기차입금이 1억→70억 수준으로 유지).
정리:
전환사채·BW 등 복잡한 자금 구조는 없고, EMS 본업과 임대수익에서 나온 현금으로 차입을 관리하는 보수적인 재무 전략에 가깝습니다.
11. 투자 시 고려해야 할 핵심 포인트
11-1. 긍정 요인
안정적인 EMS 기반 + 의료기기 특화
초음파 진단기기라는 고부가 의료기기를 중심으로 장기간 글로벌 고객을 확보.
고령화·의료서비스 확대로 구조적 수요가 증가하는 영역.
건전한 재무구조
부채비율 40%대 중반, CB·회사채 없음, 레버리지 수준이 낮음.
꾸준한 이익·배당
최근 5년 매출·이익 우상향, 배당수익률 3% 내외.
로봇·보안 등 성장 옵션
로봇 제어기기·보안장비·자동차 전장 등 다양한 EMS 포트폴리오로, 단일 고객·제품 리스크를 완화하고 있습니다.
11-2. 리스크·주의 사항
높은 오너 지배력·낮은 유동비율
특수관계인 포함 지분 약 70%, 유동주식 약 30% 수준 → 변동성·유동성 리스크
배당·자사주 정책 등에서 소액주주와 오너 일가의 이해가 항상 일치한다고 보긴 어렵습니다.
고객 집중도
GE·Siemens 등 소수 대형 고객사 비중이 크기 때문에, 특정 고객의 발주 감소·리쇼어링·공급망 재편 시 타격이 클 수 있습니다.
부동산 비중이 높은 자산 구조
투자부동산 600억+ 수준 → 임대수익·자산가치 측면에선 장점이지만, 본업(EMS)과 직접적인 시너지가 크지 않은 자산이라는 점에서 자본 효율성·자산재평가 리스크를 함께 봐야 합니다.
정책·규제 리스크
한의사 의료기기 사용, 건강보험 급여화, 의료기기 인허가·보험수가 정책 등은 업계 전체 수요를 좌우하는 변수로, 정책 방향에 따라 실적·밸류에 큰 영향을 줄 수 있습니다.
12. 요약
본질: “의료·로봇·보안기기 EMS + 부동산 임대”를 영위하는 고령화·의료기기·물리보안·로봇 소부장 테마 기업.
재무: 최근 5년간 매출·이익 우상향, 부채비율 지속 하락, CB·회사채 없음.
지배구조: 김재석 회장 중심의 70% 지분 집중 구조, 2세(김동현)로의 지분 승계 진행 중.
투자 포인트:
안정적인 의료기기 EMS와 고령화 수요, 로봇·보안·자동차 전장 등 성장 옵션, 보수적인 재무 구조와 배당
리스크:
높은 오너 집중, 낮은 유동비율, 소수 글로벌 고객 의존, 부동산 비중 높은 자산 구조, 정책·규제에 민감한 의료기기 섹터 특성.
