에코마케팅, 코스닥, 230360 /

2026년 1월 :

베인캐피털이 에코마케팅 경영권 인수 및 공개매수 후 상폐 추진 계획 발표.

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2003년 서울에서 설립된 디지털 광고대행사로 출발해서, 현재는 퍼포먼스 광고 + D2C(직접판매) 커머스 + 애슬레저 의류(안다르)를 축으로 하는 종합 마케팅·커머스 그룹입니다. 본사는 서울 송파구 올림픽로(한국루터회관)이며, 싱가포르/중국/일본 법인과 미디어커머스·투자 법인 등을 포함한 복수의 종속회사를 보유합니다.

1. 광고 테마주로서의 성격 + 다른 테마 연관성

1) 광고 테마와의 직접적인 연관성

출발 자체가 온라인 퍼포먼스 광고 대행사

2003년 TNT커뮤니케이션 설립 → 2004년 사명을 에코마케팅으로 변경.

2006년 구글 광고 공식 파트너, 2007년 구글 대형 광고주군 매출 1위 등 디지털 광고에서 강한 입지.

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현재도

구글/메타(페이스북·인스타) 등 디지털 플랫폼 기반 퍼포먼스 광고가 핵심 역량이며, 광고주의 매출과 연동해 수수료를 받는 구조(비즈니스 부스팅)로 업계에서 차별화된 비즈니스 모델을 유지.

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2023년 기준 매출 구조에서 광고 비중은 약 10~15% 수준이지만, 전 그룹의 ‘두뇌’ 역할을 하며 전체 브랜드(클럭, 몽제, 오호라, 안다르 등)의 마케팅을 통합 관리합니다.

→ 그래서 테마 분류상으로는 ‘광고’에 들어가지만, 실질 사업은 “광고+커머스 복합 플랫폼”에 가깝습니다.

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2) 그 외에 엮일 수 있는 테마들

D2C(직판) 미디어커머스 / 이커머스

유리카코스메틱(현 데일리앤코, 뷰티·생활용품 D2C), 글루가(오호라, 셀프젤네일), 몽제(매트리스), 미펫(반려동물용품), 파켓(글로벌 스킨케어) 등 소비재 브랜드를 직접 기획·투자·운영.

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애슬레저·패션 의류(안다르)

2021년 애슬레저 브랜드 안다르를 인수 후 국내 애슬레저 1위급 브랜드로 키웠고, 현재 연결 매출에서 의류 비중이 가장 크다는 점 때문에 패션/애슬레저 관련 테마에서도 자주 언급됩니다.

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AI·데이터 기반 마케팅

사업보고서와 IR 자료에서, 광고 자동 입찰·성과 예측·소재 추천 등에 머신러닝 및 AI 에이전트를 도입하고 있다고 명시. 최근 기사·IR에서 “AI 기반 마케팅 혁신”을 강조하고 있어, 향후 AI 마케팅/AI 광고 관련 테마로도 엮일 여지가 있습니다.

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PEF(사모펀드)·M&A / 상폐(상장폐지) 관련 테마

2026년 1월, 미국 사모펀드 베인캐피털이 김철웅·에이아이마케팅그룹(구 제이에스피인터내셔널) 보유 지분을 인수해 경영권 확보 및 공개매수 후 상장폐지를 추진한다는 보도. 향후에는 “PEF 인수·상폐 기대/우려” 테마로 시장에서 움직일 가능성이 큽니다.

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2. 회사 개요 & 사업 구조 요약

1) 일반 사항

설립 : 2003년 3월 TNT커뮤니케이션(퍼포먼스 광고 대행) 설립 → 2004년 에코마케팅으로 사명 변경

상장 : 2016년 8월 코스닥 상장 (공모주 청약 경쟁률 1103대1, 공모가 대비 높은 흥행)

본사 위치 : 서울특별시 송파구 올림픽로35다길 42, 한국루터회관 9·10·15층

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주요 종속회사 (요약)

데일리앤코(유리카코스메틱) : 화장품·생활용품 미디어커머스

안다르 : 애슬레저 의류 브랜드

에코투자파트너스 : 투자전문 법인

해외 법인 3곳 : 싱가포르(에코마케팅 SG), 중국, 일본 법인

이 외 글루가(오호라), 몽제, 미펫, 파켓, 핑거수트, 라엘코스메틱 등 다양한 브랜드에 지분 투자

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2) 주요 사업

퍼포먼스 광고(별도)

검색·디스플레이·SNS 광고를 데이터 기반으로 집행, 광고주의 매출과 성과를 기준으로 수수료를 받는 구조.

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비즈니스 부스팅(투자·브랜딩·운영까지)

단순 광고를 넘어 제품 기획 → 제조/유통 → 마케팅 → 브랜드 성장까지 전 과정을 함께 설계하는 방식.

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D2C 커머스 & 브랜드

클럭(마사지기), 몽제(매트리스), 미펫(펫용품), 오호라(셸프 젤 네일) 등.

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패션/애슬레저(안다르 중심)

레깅스·요가복 등 애슬레저 의류. 안다르 인수 후, 에코마케팅 그룹 내 최대 매출 축으로 성장.

3. 연결 기준 재무 요약 (최근 3년, 단위: 백만원)

해석 요약

매출은 3,500억 전후 박스권이지만, 2021년 안다르 편입 이후 한 번 점프한 뒤, 2022~2024년은 성장 둔화·내실 관리 구간으로 보입니다. 영업이익은 2023년까지 550억 내외 → 2024년 470억으로 하락 (의류·커머스 수익성 부진 영향).

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당기순이익은 2023년 489억 → 2024년 362억으로 감소 (안다르·투자 자산 가치 조정, 베인캐피털 인수 과정 비용 등 복합 영향 가능성).

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부채비율은 35~45% 수준으로, 레버리지 자체는 비교적 안정적입니다.

4. 매출 구조 (상품/서비스별 비율)

1) 2023년 기준 매출 구성 (연결)

2023년 사업보고서·IR 자료 기준, 연결 매출은 크게 세 축으로 분류됩니다.

포인트

이 회사는 이름은 ‘마케팅’이지만, 매출 비중으로 보면 “의류(안다르) + 자체 브랜드 커머스”가 70% 이상을 차지합니다.

광고 부문이 차지하는 비율은 낮아졌지만, 모든 브랜드의 마케팅과 데이터 분석을 담당하는 코어 기능이므로, 그룹 전체 수익성·브랜드 성장을 좌우하는 ‘두뇌’ 역할로 보는 것이 맞습니다.

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5. 주요 주주 구조

1) 주주 구분별 요약 (2025.09.30 기준)

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2) 5% 이상 개별 대주주 + 특수관계인

→ 대주주+특수관계인(김철웅+법인+기타 특수관계인) 합산 약 45.3%,

여기에 우리사주·국민연금까지 고려하면 안정적인 지배력을 보유하고 있습니다.

6. 대주주 약력 및 특수관계 법인 설명

1) 김철웅 대표이사

경력 개요

1994년 신한은행 입행, 인터넷 뱅킹 기획 담당

2000년 IT·닷컴 붐 속에서 창업 결심, 인터넷 대출 관련 사업 시도

온라인 대출 솔루션 홍보를 직접 하면서 퍼포먼스 마케팅 모델을 구축

2003년 TNT커뮤니케이션 설립 → 2004년 에코마케팅으로 사명 변경

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사업 스타일

광고 대행을 넘어, “비즈니스 부스팅”(투자·마케팅·운영까지 통합) 모델 도입

투자·인수 후 1~2년 내에 브랜드를 급성장시켜 기업 가치 재평가 → 엑시트(매각/상장)를 노리는 스타일

대표 성공 사례:

클럭(마사지기), 몽제(매트리스), 오호라(셀프젤네일) 등

위기 브랜드 안다르 인수 후 애슬레저 1위급으로 성장

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최근 행보

2024년 2월, 본인 보유 지분 6.34%를 개인 법인 제이에스피인터내셔널(현 에이아이마케팅그룹 계열)에 현물출자해, 개인·법인 지분으로 구조를 나눔. 이후에도 장내매수로 지분을 소폭 늘리며 지배력 유지 의지를 보여옴.

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2) 제이에스피 인터내셔널 / 에이아이마케팅그룹

법인 개요

주소: 서울 강남구 영동대로 인근(미켈란107 빌딩 내)

업종: 화장품 및 화장용품 도매업

설립: 2023년 3월

대표자: 김철웅

기업명은 제이에스피인터내셔널 → (주)에이아이마케팅그룹으로 변경된 것으로 추정(채용·기업정보 사이트, 보도 참고).

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에코마케팅과의 관계

2024년 2월 19일, 김철웅이 본인 보유 에코마케팅 지분 6.34%를 해당 법인에 현물출자하여, 제이에스피인터내셔널은 에코마케팅 지분 6.34%(이후 일부 변동, 현재 6.62%)를 보유하게 됨.

이 법인은 사실상 김철웅의 개인 투자·사업 플랫폼 성격으로, 화장품 도매 및 중국 시장 공략, 에코마케팅 그룹의 투자·브랜드 사업과 시너지를 노리는 목적의 법인으로 해석됩니다.

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투자 관점 포인트

김철웅 개인+개인법인 체계로 지분을 나누면서, 향후 지분 매각·PEF 거래·상장폐지 구조 설계의 유연성을 확보했다고 볼 수 있습니다. 실제로 베인캐피털이 인수하는 지분 중 상당 부분이 에이아이마케팅그룹(구 제이에스피인터내셔널) 보유분이라는 점이 확인됩니다.

7. 지배·지분 관계가 있는 상장회사

1) 그리티(코스닥 상장, 패션 회사)

2021년, 에코마케팅이 그리티 지분 5.01%를 취득하면서 주요 주주가 되었고, 이는 브랜드 개발 및 세일즈 마케팅 제휴의 일환으로 진행된 주식 교환 거래.

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구조

에코마케팅 → 그리티 지분 5.01% 투자(현재 보유 비율은 이후 공시 참고 필요).

이 투자에서 발생한 지분 평가손실이 2021년 에코마케팅의 순이익 감소 원인 중 하나로 지목되었습니다.

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2) 기타 상장사

사업보고서 기준에서 에코마케팅이 5% 이상 보유하거나 지배·관계기업 수준으로 엮인 다른 상장사는 뚜렷하게 확인되지 않았습니다.

최근에는 파켓, 유니아텍스, 라엘코스메틱, 에이아이포펫 등 비상장 소비재/펫/스킨케어 기업에 대한 지분 확보가 중심입니다.

8. 상장 이력·자본변동·주요 이벤트 (정리)

1) 상장 및 주식 구조 이벤트

2015년

주주총회 결의로 액면분할 (5,000원 → 100원) 및 발행 예정 주식수 100,000,000주로 확대.

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2016년 8월

코스닥 상장 (공모가 35,000원, 수요예측·청약 모두 흥행).

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2020년 8월

대규모 무상증자(100% 수준, 1주당 1주 배정) 단행.

주식수 증가로 유통 물량 확대, 투자자 진입 장벽 완화.

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2021년 5월 25일

소규모 유상증자(135,155주) 실시 (주로 그리티와의 주식교환 등과 연계).

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전환사채/RCPS 구조

에코마케팅이 직접 CB를 대규모 발행한 흔적은 제한적이고, 안다르·그리티 등 투자처의 전환사채/상환전환우선주(RCPS)에 투자하면서, 이들 금융상품이 에코마케팅 재무제표 상 공정가치 평가손실로 반영되어 손익 변동성을 확대.

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2) 최근 지배구조·M&A 이벤트 (특이사항)

2017년 : 데일리앤코(유리카코스메틱) 인수, 미디어커머스 본격 진입

2019~2021년 : 글루가(오호라), 몽제, 미펫, 안다르, 그리티 등 다수 브랜드·지분 인수

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2021년 : 안다르 인수 후

안다르 창업자·임직원과 관련한 조직문화·갑질 논란이 크게 보도되어 비재무 리스크 이슈 발생.

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2023~2024년 :

파켓, 핑거수트, 라엘코스메틱, 유니아텍스 등 신규 투자 확대

한편 안다르 실적 부진·재고 부담 등으로 그룹 전반 수익성 부담.

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2024년 2월 :

김철웅 → 제이에스피인터내셔널로 6.34% 지분 현물출자, 개인법인을 통한 지분 구조 재편.

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2026년 1월 :

베인캐피털이 에코마케팅 경영권 인수 및 공개매수 후 상폐 추진 계획 발표.

9. 최근 5년(2021~2025년) 주요 이슈와 재무/사업 교차 분석

10. 전환사채·기타 부채 관련 자금 흐름 분석

핵심은 에코마케팅이 직접 CB를 크게 발행했다기보다는, 투자 대상(안다르·그리티)의 전환사채·RCPS에 투자하면서 생긴 평가손실입니다.

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안다르 관련 RCPS/전환사채

안다르 인수 과정에서, 전환사채(CB) 및 상환전환우선주(RCPS) 형태의 지분·채권성 자산을 취득. 국제회계기준(IFRS) 상 RCPS 등은 부채 혹은 금융자산(공정가치 측정)으로 분류되며, 안다르 실적·가치가 기대에 못 미치면서 공정가치 평가손실이 대거 발생. 이 때문에 2021년 에코마케팅의 연결 기준 당기순이익이 전년 대비 크게 감소했습니다.

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그리티 지분 투자

주식 교환 구조(현물 출자+제3자 배정 유상증자)로 약 33억 원 규모로 그리티 지분 5.01% 취득.

이후 그리티 실적 부진으로 지분 평가손실이 발생해 에코마케팅 순이익에 부정적 영향.

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에코마케팅 자체의 CB·사채 잔액

최근 재무상태표 기준으로, 전환사채·신주인수권부사채 잔액은 0 또는 미미한 수준으로 나타나며, 주주 입장에서 에코마케팅 보통주에 대한 추가 희석 리스크는 크지 않은 상태로 보입니다.

→ 요약하면,

“내가 CB를 발행해서 부채가 위험하다”라기보다는, “내가 투자한 대상 회사의 CB·RCPS가 내 손익을 흔든다”는 구조의 리스크입니다.

11. 투자 시 중요하게 봐야 할 포인트 (리스크/체크포인트)

상장폐지(Going Private) 시나리오

베인캐피털이 경영권 지분 인수 + 공개매수 후 상장폐지를 공식화한 상황입니다.

향후 투자 판단은 “장기 성장성”보다는 공개매수 가격 대비 현재 주가 할인율, 공개매수 실패 시 재상장 유지/구조조정 시나리오 등을 종합적으로 봐야 합니다.

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사업 구조의 변신: 광고 → 커머스 중심

광고업은 경기 민감하지만 고마진·현금창출에 강점, 반면 의류·커머스는 재고·마케팅비·트렌드 리스크가 크고 변동성이 큼. 현재 매출 구조는 커머스/의류 비중이 높기 때문에, 안다르·오호라 등 개별 브랜드의 실적 변동이 곧바로 실적에 영향을 줍니다.

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전환사채·RCPS 및 투자자산 평가손익

2021년처럼, 투자 대상의 실적 부진이 곧바로 지분·채권의 평가손실 → 순이익 급감으로 연결될 수 있습니다.

향후에도 M&A·투자 확대 전략을 유지한다면, 일회성 손익 변동성이 반복될 가능성이 있습니다.

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지배구조 및 주주환원 정책

최대주주 및 특수관계인 지분이 45% 이상으로 안정적이지만, 상장폐지 이후에는 소수주주의 영향력은 사실상 거의 없어질 가능성이 큽니다. 다만, 2024년 기준 배당성향·자사주 소각 등 강한 주주환원 기조를 보여 왔다는 점은 긍정적 요소입니다.

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비재무 리스크(안다르 논란 등)

안다르 인수 후 갑질 논란·퇴사율 급증 이슈가 있었고, 이는 브랜드 이미지·조직문화·인재 확보 측면에서 리스크 요인이 될 수 있습니다.

12. 정리

에코마케팅은 “광고 테마”로 시작했지만, 현재는 애슬레저·D2C 커머스를 동반한 복합 플랫폼입니다.

대주주(김철웅 + 제이에스피인터내셔널) 지배력이 매우 견고하며, 최근에는 베인캐피털 인수 및 상장폐지 시나리오가 핵심 변수입니다.

재무적으로는 부채비율이 낮고 현금창출력이 있지만, 투자 자산(CB/RCPS/지분)의 평가손익과 안다르 등 자회사 실적 변동으로 순이익이 크게 출렁일 수 있는 구조입니다.