6개 회사는 모두 NICE그룹(지주회사: NICE홀딩스) 아래에서 서로 연결된 금융인프라·결제·전자부품/반도체 축을 이루고 있습니다.

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• NICE평가정보 (코스닥 030190) – 신용정보·데이터/평가
• NICE정보통신 (코스닥 036800) – VAN/PG 등 카드·가맹점 결제 인프라
• 한국전자금융 → 현재 사명 NICE인프라 (코스닥 063570) – ATM/CD, 무인기기 운영
• 아이티엠반도체 (코스닥 084850) – 2차전지 보호회로·반도체 패키징
• NICE엘엠에스 (비상장) – 비철금속 압출·가공, 전기차용 부품 소재
• 서울전자통신 (코스닥 027040) – 전원공급장치, 키오스크·전기차 충전 관련 ODM

1. NICE그룹·오너 일가·지배구조 개요

1-1. 지배구조 최상단

최상단 실질 지배 주체

김원우 회장(2세)

NICE홀딩스 개인 지분 약 24.7% 보유(2024년 기준).

가족회사인 에스투비네트워크(비상장)를 통해 NICE홀딩스 지분을 추가로 간접 보유

에스투비네트워크 최대주주(지분 약 53%)이며, 이 회사가 NICE홀딩스 2대주주(지분 약 19~20%)로 올라와 있어, 개인 + 에스투비네트워크를 합산하면 NICE홀딩스 의결권의 40% 안팎을 지배.

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NICE홀딩스(코스피 지주회사)

공정거래법상 NICE그룹 동일인(동일인 관련자 포함)으로 지정된 지주사

NICE평가정보, NICE정보통신, NICE인프라(구 한국전자금융), 아이티엠반도체, NICE엘엠에스 등 핵심 계열사를 지배.

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단순화한 지배 사슬

(서울전자통신은 지주사가 아니라 김원우 회장 개인 및 NICE 재무계열(예: NICE에프앤아이 등)이 주요 주주인 계열사입니다.)

1-2. 창업·역사·사업 방향

창업주: 고(故) 김광수 회장

1980년대 신용조회업으로 출발한 전국종합신용평가㈜를 기반으로 NICE그룹을 성장시킴.

휴대폰 부품사 KH바텍을 키운 뒤 지분을 매각한 자금으로 서울전자통신(전원장치·키오스크) 지분 인수

SETi(적외선 LED·센서), 이후 지니틱스(디스플레이용 구동IC) 등 전자부품·반도체 제조로 영역 확장.

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그룹의 큰 축(현재)

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평가/데이터

NICE평가정보, NICE신용평가, NICE디앤비 등

개인·기업 신용정보, 기업신용평가, 빅데이터 기반 데이터·분석 서비스

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결제·금융인프라

NICE정보통신(VAN·PG), NICE인프라(ATM/CD·키오스크), KIS정보통신, NICE페이먼츠, OKPOS, WAVEPOS 등

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금융서비스·투자

NICE인베스트먼트, NICE투자파트너스, NICE에프앤아이 등 여신·투자·PF·NPL

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제조·전자부품

아이티엠반도체, NICE엘엠에스, 서울전자통신, 티모스, 지니틱스, 아이원, 보원경금속 등

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전략적 방향

핵심은 여전히 “데이터·신용·결제 인프라”에 있고, 전자부품/반도체(아이티엠·NICE엘엠에스·서울전자통신)는

그룹 포트폴리오 다각화 전기차·2차전지·전력전자 등 성장 섹터 노출 확보, 금융 인프라에서 발생한 캐시플로우를 제조 쪽에 재투자하는 구조.

1-3. 승계·상속 이슈

2018년 창업주 김광수 회장 별세 이후,

장남 김원우 회장을 중심으로 한 2세 승계가 진행.

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핵심 포인트

에스투비네트워크를 통한 우회적 지배 구조

에스투비네트워크 최대주주가 김원우, 이 법인이 NICE홀딩스 2대주주 → “옥상옥” 구조 비판도 존재.

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제조 계열(서울전자통신·아이티엠반도체) 지분 확보 과정

서울전자통신과 ITM 지분 인수·증가 과정에서 오너 일가가 직접 서울전자통신에 투자하고 서울전자통신이 ITM 지분을 취득하는 구조가 등장해, 경영권 승계·지배력 강화 수단으로 활용됐다는 분석.

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요약하면,

“김원우 개인 + 에스투비네트워크 → NICE홀딩스 → (신용/결제/제조 계열 일괄 지배” 구조를 만드는 방향으로 승계가 거의 완료된 상태로 보는 게 합리적입니다.

2. 주요 6개 회사 – 사업 내용·역할·상호관계

2-1. NICE평가정보 (코스닥 030190, 상장)

주요 사업

CB(Credit Bureau) 기반 개인·기업 신용정보 수집/가공/판매

기업정보·재무정보 데이터베이스, KYC/AML, 마케팅 데이터 서비스

그룹 내 다른 계열사(신용평가·카드 VAN·ATM 등)에 데이터 인프라 제공

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지배구조·지분

최대주주: NICE홀딩스(지분 약 43.9%) – 명시된 연결대상 종속회사.

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그룹 내 역할

그룹의 “데이터·신용 인프라 허브”

결제/ATM/금융서비스 계열의 신용리스크 평가·부정거래 탐지·고객분석에 필수 데이터 제공

금융기관·핀테크와의 파트너십도 그룹 시너지의 중심.

2-2. NICE정보통신 (코스닥 036800, 상장)

주요 사업

카드 승인·매입, 가맹점 정산 업무를 수행하는 VAN(VAlue Added Network)

온라인·모바일 PG(Payment Gateway), QR/간편결제, 무인결제 솔루션

가맹점 대상 단말기 공급, POS·키오스크 사업 일부 연계

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지배구조·지분

NICE홀딩스가 약 42.7% 보유 – 주요 종속회사.

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그룹 내 역할·연관성

NICE인프라(ATM·키오스크), KIS정보통신, OKPOS/WAVEPOS 등과 함께 결제 인프라 클러스터 형성.

NICE평가정보의 데이터와 결합해 가맹점 신용·부정거래 리스크 관리 시너지.

2-3. 한국전자금융(현 NICE인프라, 코스닥 063570, 상장)

사명 변경: 한국전자금융㈜ → NICE인프라㈜ (CD/ATM 운영 등)

주요 사업

CD/ATM 운영 및 관리, 현금수송·현금관리

무인 환전·무인 발급기 등 무인 금융기기 인프라

일부 키오스크·교통/편의 결제 인프라까지 확장

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지배구조

NICE홀딩스 100% 종속회사로 재편(과거 NICE정보통신 최대주주 → 지주사 직속화).

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그룹 내 역할

NICE정보통신·KIS정보통신·서울전자통신(키오스크·전원장치)와 결합해

→ “온·오프라인 결제 인프라+무인기기” 일체형 플랫폼을 구성.

2-4. 아이티엠반도체 (코스닥 084850, 상장)

주요 사업

2차전지 PCM/BMS(보호회로 모듈), 파우치 패키지 등

스마트폰·웨어러블·전기차용 배터리 보호회로, 및 일부 반도체 패키징

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지배구조

NICE홀딩스가 약 32.5% 지분 보유한 연결 종속회사.

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그룹 내 역할

제조·전자부품 축의 핵심

서울전자통신(전원공급장치), NICE엘엠에스(비철금속·전기차 부품)와 함께

→ 전기차/2차전지·전력전자 밸류체인 노출을 담당.

2-5. NICE엘엠에스 (비상장)

주요 사업

비철금속 압출·정련·합금 제조

계열사 아이원(알루미늄 압출), 보원경금속(황동·동합금) 등을 거느리며 전기차·전장부품용 소재 공급.

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지배구조

NICE홀딩스가 지분 대부분을 보유한 비상장 종속회사(연결 대상).

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그룹 내 역할

ITM(배터리), 서울전자통신(전원장치)와 함께 “전기차/전력전자 소재–부품–모듈” 라인을 구성.

수익성은 변동성이 크지만, 그룹의 제조 포트폴리오에서 “소재단”을 맡는 회사.

2-6. 서울전자통신 (코스닥 027040, 상장)

주요 사업

전원사업부: 트랜스·SMPS 등 전원공급장치

ODM사업부: 키오스크, 노트북 터치패드, 전기차 충전 인프라용 전원장치 등

베트남·말레이시아·홍콩 법인을 통한 제조

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지배구조

오너 일가(김원우) 및 NICE 계열 금융사(NICE에프앤아이 등)가 주요 주주로 참여,

NICE홀딩스 직접 지분 보다 오너 개인 중심 계열사 성격이 강한 구조.

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그룹 내 역할

NICE인프라·NICE정보통신이 필요로 하는 키오스크·단말·전원장치 공급

아이티엠반도체·NICE엘엠에스와 함께 전기·전자제조 계열의 한 축.

3. 기타 지분으로 엮인 주요 계열사 (상장/비상장 구분)

NICE홀딩스 공시 및 계열사 소개를 기준으로, 6개와 밀접한 추가 회사들을 정리하면:

(1) 주요 금융·데이터 계열 (비상장 위주)

(2) 결제 인프라·단말기 계열

(3) 제조·전자부품·반도체 계열

4. 오너 일가 가족·지분 구조 요약

공개된 기사와 공시를 바탕으로 핵심만 요약하면:

1세대: 고 김광수 회장

신용정보·제조를 아우르는 NICE그룹 창업주

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2세대:

김원우 회장 – NICE홀딩스 회장, 그룹 총괄

(자녀·배우자 등 세부 가족 관계는 일부만 공시, 개인정보 범위를 넘어가는 추론은 생략)

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지분 구조(핵심)

실제 지배력 관점에서 보면

[김원우 개인 + 에스투비네트워크] → NICE홀딩스 → 각 계열사

로 이어지는 다단계 구조가 핵심입니다.

5. 최근 3년 재무 요약 (대략치) / 단위 억

5-1. 주요 상장 5개사

5-2. NICE엘엠에스(비상장, CATCH 등 기준)

정확한 3년치는 제한적이나, 공개된 요약 기준:

2024년 매출 약 509억, 영업손실 약 -39억, 당기순손실

자산 약 1,146억, 부채 약 699억, 자본 약 447억 → 부채비율 약 156%

2022~2023년에도 흑자 규모는 크지 않거나 적자·박스권 수준으로 추정(제조 경기 영향).

6. 상호관련성과 투자 관점에서의 핵심 포인트

6-1. 구조적으로 중요한 연결고리

데이터 ↔ 결제/ATM

NICE평가정보·NICE신용평가 등에서 나온 신용·부정거래 데이터가

NICE정보통신(VAN/PG), NICE인프라(ATM·무인기기), 금융계열에 공급됨.

전사적인 “Risk/Score 엔진”이 그룹 전체 수익성과 직결.

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결제 인프라 ↔ 제조(키오스크/전원)

NICE인프라·NICE정보통신이 운영하는 무인기기·단말기에 서울전자통신(키오스크·전원)과 기타 제조 계열이 직접 공급.

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2차전지·전기차 밸류체인

아이티엠반도체(배터리 보호회로) + NICE엘엠에스·아이원·보원경금속(소재) + 서울전자통신(전원장치)

→ 전기차/ESS/전장 전력솔루션 라인 구성

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오너 일가의 지배력 강화 수단으로서 제조 계열

서울전자통신·아이티엠반도체 지분 거래는 단순 사업 시너지를 넘어 오너 일가·지주사·계열사 간 지분 고리를 복잡하게 만들어 경영권 안정·승계 비용 절감에 활용됐다는 시장 분석이 존재.

6-2. 투자 시 체크해야 할 중요한 리스크·기회

(1) 지주사–계열사 구조와 지배구조 리스크

에스투비네트워크(비상장)가 NICE홀딩스의 2대주주라는 “옥상옥” 구조 → 배당·합병·자회사 지분거래 시

소액주주 이익과 오너 일가 이익이 충돌할 소지가 있음.

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제조 계열(서울전자통신·ITM 등)과의 지분 거래 히스토리도 공정거래 측면에서 향후 이슈화 가능성은 체크 포인트.

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(2) 재무 구조

NICE평가정보·NICE정보통신

부채비율 30~40% 수준, 현금창출력 양호 → 그룹 내 “캐시카우”.

NICE인프라·아이티엠반도체·서울전자통신

부채비율 200~350% 수준(특히 NICE인프라·ITM, 서울전자통신) →

금리 환경 악화 시 이자 부담·차환 리스크 존재

서울전자통신은 자본이 급격히 줄어 재무안정성이 상당히 악화된 상태.

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(3) 사업 환경 리스크

데이터/CB/신용평가

개인정보·신용정보 관련 규제 강화, 빅테크(카카오·토스 등)의 데이터 경쟁 심화.

결제 인프라(VAN/PG)

수수료 인하 압력(정부·카드사) + 간편결제/QR 등 새로운 결제사업자와의 경쟁.

제조/전자부품

IT·스마트폰·전기차 경기의 사이클 영향이 크고, ITM·서울전자통신은 최근까지 적자/변동성이 매우 크므로 그룹 전체 밸류에이션에 “할인 요인”이 될 수 있음.

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(4) 성장 기회

비금융 데이터 사업 확장

ESG·기업데이터·마이데이터·B2B SaaS 등으로 확장 여지가 큼.

오프라인·무인 결제 인프라 고도화

ATM/CD에서 → 키오스크·스마트스토어·전기차 충전 인프라로 확장

서울전자통신·ITM·NICE엘엠에스와의 결합으로 “하드웨어+결제+데이터” 통합 플랫폼 가능성.

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해외 확장

서울전자통신(동남아 공장), ITM(글로벌 배터리 메이커 고객) 등 제조 계열을 통한 해외 매출 비중 확대.

7. 정리 – 질문 관점에서 핵심만 다시 한 번

6개 회사는 모두 NICE홀딩스 아래에서 신용/데이터–결제–제조를 잇는 축

NICE평가정보: 데이터/신용 인프라

NICE정보통신 + NICE인프라: 결제·ATM 인프라

아이티엠반도체 + NICE엘엠에스 + 서울전자통신: 전기·전자/2차전지·전원장치

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지배구조 최상단은 “김원우 개인 + 에스투비네트워크 → NICE홀딩스 → 계열사” 구조

승계는 사실상 마무리 단계

에스투비네트워크를 활용한 구조가 향후 거버넌스 이슈의 핵심 포인트.

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재무적으로는

데이터·결제 축(NICE평가정보, NICE정보통신)은 안정적 캐시카우

ATM·제조 축(NICE인프라, ITM, 서울전자통신, NICE엘엠에스)은 높은 부채비율과 이익 변동성이 커 보수적인 접근 필요.

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투자 시 중요한 체크포인트

(1) 오너 일가 지배 구조와 계열사 간 거래 구조

(2) 제조 계열의 재무안정성, 구조조정 계획 여부

(3) VAN/PG·ATM 사업의 규제·경쟁 환경

(4) 데이터·마이데이터·B2B SaaS 등 신사업 확장 속도

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