은행 테마의 상승기에서 대장주와 주도주의 변화는 주로 금리 흐름, 정책 변화, 비은행 계열 확대, 디지털 전환 속도, 그리고 수급 상황(외국인·기관 매매)에 따라 결정되어 왔습니다. 아래는 대표적인 상승기별 흐름과 그에 따른 대장주·주도주 변화에 대한 설명입니다.

1. 2017~2018년 상승기 – 금리 인상 기대와 실적 반영

배경: 한국은행 기준금리가 1.25%에서 1.75%로 점진적 인상되면서 은행업계의 순이자마진(NIM)이 확대되기 시작함.

대장주:

KB금융: 가장 큰 시총과 압도적 실적 성장세로 기관·외국인 매수세 집중.

신한지주: 안정성과 배당 선호도가 높아지며 KB와 양강 구도 형성.

주도주 변화:

하나금융지주가 외환 중심 수익구조와 대출 확대로 부각됨.

기업은행은 정책금융 확대 기대감에 수급 유입.

2. 2020년 코로나19 이후 ~ 2021년 중반 – 경기 회복 기대 구간

배경: 팬데믹 이후 완화적 통화정책과 함께 2021년부터 기준금리 인상 전망이 반영됨. 대출 증가 및 대손비용 감소 기대.

대장주:

하나금융지주: 외국인 매수가 집중되며 실적 개선세가 뚜렷했음.

KB금융: 여전히 업계 선도주로서 시장 대표주 역할 유지.

주도주 변화:

우리금융지주: 금융지주 전환 및 비은행 계열 확대 추진으로 재평가.

카카오뱅크(2021년 8월 상장): 디지털금융 기대감으로 상장 직후 폭등하며 새로운 시장 주도주로 부상.

3. 2022년 하반기 ~ 2023년 – 고금리 국면과 배당 매력 부각

배경: 한은 기준금리가 3.5%까지 인상되며, 은행주의 순이자마진 최대 수혜 구간이 형성됨.

금융당국의 이자 장사 비판도 있었으나, 배당 확대와 실적 호조가 시장에 긍정적 신호를 줌.

대장주:

신한지주: NIM 개선 + 배당 확대 정책 + 주가 저평가 인식으로 대장주로 회귀.

하나금융지주: 안정적 실적과 외환 수익 덕분에 강세 유지.

주도주 변화:

카카오뱅크는 고금리 환경에서 성장성 한계 노출되며 주도주 지위에서 이탈.

JB금융지주, BNK금융지주 등 지방금융지주들은 고금리 기반의 순이익 서프라이즈로 중소형주 중심의 순환매 장세에서 강세를 보임.

4. 2024년 말 ~ 2025년 상반기 – 금리 인하 기대감과 자본정책 이슈

배경: 물가 안정과 경기 둔화 흐름 속에 금리 인하 기대감이 커지며 은행주에 대한 피로감도 상승함. 그러나 일부 은행은 중간배당 확대, 자사주 소각 등 주주환원 정책 강화로 주목받음.

대장주:

KB금융이 주주환원 강화(자사주 소각 등) 이슈로 재차 대장주 반등.

신한지주는 보수적 자산 건전성과 글로벌 수익 확대 전략으로 안정성 부각.

주도주 변화:

기업은행은 낮은 PBR과 고배당 메리트로 주가 저항선 돌파 시도가 있었으며, 공기업으로서의 가치 재조명.

iM금융지주(DGB)와 JB금융지주는 지방금융권의 자산건전성 우려 해소와 해외 확장 기대감으로 중소형주 중심 순환매 장세에서 주도주로 작용.

요약: 은행 테마의 주도주 변화 흐름

은행주는 시장의 금리 흐름과 배당 정책 변화, 그리고 플랫폼화 전략, 자산 건전성 이슈에 따라 대장주·주도주가 크게 순환하며 교체되는 특성을 보여왔습니다. 따라서 단기적 트레이딩뿐 아니라 거시 흐름과 금리 사이클에 대한 이해를 바탕으로 중장기 포지셔닝을 고려하는 것이 중요합니다.