페인트 테마의 상승기는 일반적으로 건설경기 회복기, 전기차/조선업 호황기, 친환경 소재 수요 급증 시기, 또는 정책 수혜 테마(예: 리모델링, 노후주택 개선)와 맞물려 발생합니다. 특히 코로나19 이후 리모델링 붐과 ESG 친환경 정책 강화, 조선 발주 확대 등으로 테마에 다시 한 번 관심이 집중된 시기가 존재합니다.

주요 상승기와 당시 대장주·주도주 변화 흐름

1차 상승기 (2020년 2분기 ~ 2021년 초)

배경: 코로나19 이후 인테리어 및 리모델링 수요 급증, 건자재 소비 확대, 부동산 정책 완화 기대감

당시 대장주:

삼화페인트: 리모델링 테마와 친환경 수성도료, 조선용 도료 납품 기대감으로 급등

노루페인트: 주거공간 개선 수요 증가에 따라 리모델링 테마주로 부각

주도주:

강남제비스코: 바닥재용 도료와 건축용 페인트에 특화된 제품군으로 수혜

KCC: 건자재 종합회사로 페인트 외에도 리모델링·건축 수요를 폭넓게 반영

이 시기는 중소형 도료주(삼화페인트, 노루페인트 등)가 시장에서 개별 급등을 주도하며 ‘대장주 역할’을 수행한 시기입니다.

2차 상승기 (2022년 하반기 ~ 2023년 상반기)

배경: 러시아-우크라이나 전쟁 및 글로벌 인플레이션 → 원자재 가격 상승 → 도료 단가 인상 → 수익성 개선 기대감

또, 조선업 발주 확대, 전기차 전용 도료시장 성장도 영향을 미쳤습니다.

당시 대장주:

KCC: 조선·자동차용 도료 공급사로서 수익성 회복 기대감이 강하게 반영되며 기관 수급 중심으로 상승

주도주:

삼화페인트: 조선 테마 및 전기차 도료 관련 이슈 부각

조광페인트: 고기능성 도료 기술과 일본 수출 대체 기대감이 작용

이 시기는 대형주(KCC) 중심으로 기관 매수세가 들어오며 무게 중심이 이동한 국면이며, 조선·전기차 도료 관련 모멘텀이 주도했습니다.

3차 상승기 (2024년 하반기 ~ 2025년 현재까지 국지적 순환)

배경:

국내 노후 건축물 증가에 따른 리모델링 시장 확대 정책

ESG 기조에 따른 친환경 도료 수요 급증

중국 부동산 부양책에 대한 기대감

조선·전기차·방산 등 다양한 전방산업 회복

대장주:

노루페인트: ESG 관련 친환경 도료, 건축용 고급 수성 도료로 강세

삼화페인트: 조선 및 전기차 관련 수요 수혜 기대감으로 다시 강세 흐름

주도주:

조광페인트: 방산용 도료, 고내열·전기차 배터리용 절연 코팅제로 관심 부각

강남제비스코: 인테리어 시장의 꾸준한 수요로 인한 매출 안정성과 실적 개선

이 시기에는 ESG + 정책 수혜 + 전방산업 확대라는 복합적인 테마로 인해 순환매 성격이 강했으며, 소형 종목 중심의 변동성 확대가 특징적이었습니다.

종합 요약

페인트 테마는 개별 기업의 수익 구조뿐 아니라 정책, ESG 트렌드, 리모델링 수요, 그리고 전방산업의 회복 여부에 따라 대장주와 주도주가 유동적으로 변화하는 특징이 있습니다. 향후에도 친환경 고기능성 도료 수요 확대가 테마 재부각의 핵심 요인이 될 가능성이 높습니다.